文　望京博格（转载请注明出处）

美股上市公司最多的时候超过8000只，随着不停上市退市的新陈代谢，这个数量目前维持在4000只左右了。

而对于上市公司最严重的处罚就是：退市。

退市会让上市股东们的财富顿时化为虚无，这里的股东不光包含大股东，还包含我们一众小散户。再小的上市公司也有几万个散户持有人，一个公司退市对于几万散户持有人的影响非常大。

最近，ST阳光、ST美吉开始锁定面值退市。

投资者们对于微盘股又担心起来，代表市值最小的400只股票的微盘指数，又开始连续下跌了。

上市公司财务造假退市了，谁给投资者赔钱？

有人说是券商，有人说是会计事务所等保荐与审核机构。

我们算一算，假设一个退市公司市值50亿，100家就是5000亿，你们觉得券商或者会计事务所能赔得起吗？

券商还有点净资产，但会计事务所就是一个包工平台，最后大头还是投资者自己来承担。

另外，如果基金买了退市公司，基金公司估计也要有责任，所以未来基金经理也不喜欢买小公司了，微盘策略很难持续。

我们看看知名的安然造假破产案。

安然事件（the Enron Incident），是指2001年发生在美国的安然（Enron）公司破产案。

安然公司曾经是世界上最大的能源、商品和服务公司之一，名列《财富》杂志“美国500强”的第七名，然而，在2001年12月2日，安然公司突然向纽约破产法院申请破产保护，该案成为美国历史上企业第二大破产案。

美国安然公司当年财务造假虚增了6亿美金的利润，被曝光后遭到天价处罚：

安然公司被罚了5亿美金，高管1亿美金，CEO被判了24年，创始人最多可判185年（诉讼期间挂了）。

提供审计的全球第五大会计师事务所-安达信因此而破产。

投资者通过集体诉讼获得71亿美元的赔偿金，公司破产清算就剩下28亿美元，不够71亿赔款怎么办？

那就是整个利益链条上参与方全部都重罚赔给投资者：

负责上市发行的三大投行花旗、摩根大通、美洲银行向安然公司的破产受害者分别支付了43亿美元的赔偿罚款金。

因为此事，美国特别设立了对上市公司欺诈行为举报奖：

举报者可以获得罚款金额10—30%的奖金，2013年有举报者因此而获得了1400万美元的巨奖。

我们回顾这一案例，在对财务造假处罚方面，漂亮国在对保护投资者方面确实做的很到位。

接下来，就看监管如何处罚A股财务造假的公司，以及相关关联方了。

PS：给恒大出具“无异议审计报告”的“普华永道”目前已经被很多上市公司拉黑，更换其他会计事务所做审计了，“普华永道”大概率要面临暂停业务等类似的处罚了。

今天就聊到这里，关注博格不挨刀。

风险提示：以上所涉及标的不作推荐，也不构成对任何人的投资建议，股市有风险，入市需谨慎。