港股的切入考虑

今天港股开盘了，原本想着A股带一波节奏下港仔那边应该也来一波猛烈点的行情，不过行情是有但整体还是不温不火，或许又是因为某些特殊原因。。。。

反正港仔一波骚操作下来，一来一回，AH溢价又继续拉大了。

目前来看，现在的AH溢价距离18年年初的高位只有一步之遥，溢价指数达到134。

在这情况下，港股的投资价值又进一步凸显了。

切入港股的相关指数

如果以AH折溢价为依据进行港股相关基金的配置，要注意的是需要寻找包含大量同时在AH上市的港股指数。

所以之前大家问到的香港中小，以及香港本地这两个指数，就相对不那么适合了。

所以，基于AH折溢价来切入港股的方式，目前有四个指数可以考虑，50AH，香港大盘，H股ETF，以及沪港深增强价值。

香港大盘和H股ETF

其中，香港大盘和H股ETF几乎如出一辙，他们权重股分配分别如下，

从上表我们可以看出，香港大盘的前十权重股跟H股ETF一模一样，只是权重上会有一些差别。

由于香港大盘的个股更加集中，所以不仅前十个股权重更集中，后面的个股同样也更集中，H股ETF总共的个股数有50家而香港大盘只有25家。

整体来看两者区别不会说特别大，但如果想要更集中地投资在香港上市的中国企业，那么可以考虑香港大盘。

如果对费率的要求高一点，那么可以选择H股ETF。

另外这里补充下，香港大盘从两年来算业绩是赢了H股ETF，近一年却跑输，而今年以来两者就差不多。

原因就在于腾讯，香港大盘很早开始就纳入了腾讯，但是H股ETF是近一年里腾讯才逐渐成为权重。

腾讯近两年涨幅达到30.4%，但是近一年涨幅却是-6%，而19年之前腾讯都是香港大盘的权重股但不是H股ETF的权重股，所以在收益上明显有了影响。

今年两个指数都把腾讯纳入权重且占比差不多，所以腾讯的影响就相对一致了。

指数间的比较

在弄清楚H股ETF和香港大盘后，我们再比较其他几个指数。

整体来看，这四个指数的特点和核心区别如下，

50AH的特点是包含了A股的优质消费龙头，如茅台伊利海天。

H股ETF/香港大盘跟价值基金相比，则是相对更集中了港股里的市值龙头。

其中像银行保险能源这几个板块会比较集中，所以如果更喜欢港股市值龙头的话可以考虑这个品种。

价值基金则是非常纯粹的低估策略，市值要求有很大限制，所以整体的品种偏分散，估值上也是处于极端位置，无论是绝对估值还是相对估值。

因此，整体来讲50AH的问题在于消费板块的部分如果出现估值回归那么就有可能影响到指数发挥，当然过去这段时间里50AH的表现也是最好的，

其中核心的超额收益就是由里面的消费股产生的。

H股ETF相比价值基金走得更好的核心原因则主要是龙头个股的涨幅相对较好，当然这也跟价值基金中部分头部A股品种表现不佳有关，比如前第一权重中国建筑。

总的来讲，这四个指数是目前参与港股最好的途径，各自的估值和百分位目前如下，

估值性价比而言，价值基金>香港大盘=H股ETF>50AH。

如果对上证50特别执着想着要针对性超额收益的话，那么50AH是个不错的选择，如果想重点持有港股的低估市值龙头，那么香港大盘或者H股ETF就会好点。

喜欢纯粹的低估值策略的话，价值基金就是第一选择了。