#红利好搭子#

我给红利产品配的搭子是沪深300增强产品，前者是【汇添富中证港股通高股息投资ETF联接(LOF)】（A：501305/C：501306），后者是【汇添富沪深300指数增强】（A：005530/C：010556）。

我这几年的投资经验告诉我，港股通高股息红利风格产品和沪深300指数增强产品这两种不同类型的投资基金，它们各自具有独特的投资策略和风险收益特征。在资产组合中，合理搭配这两种产品可以带来多样化的投资效果，提高组合的稳定性和收益潜力。

一、港股通高股息红利风格产品为盾。

【汇添富中证港股通高股息投资ETF联接(LOF)】（A：501305/C：501306）投资于港股市场中股息率较高的公司，这些公司往往具有稳定的现金流和良好的盈利能力。高股息产品的优势在于能够为投资者提供相对稳定的现金流入，尤其在市场波动时，股息收入可以作为投资者的"安全垫"。

一直以来我们都知道，大盘蓝筹和小盘双创的风险偏好是不同的，经济增长的幅度与之紧密相关。市场风格切换的时候，这两者“跷跷板”效应也往往很明显。经济增长放缓后，市场可能更倾向于寻找稳定收益的投资机会。红利资产，特别是那些能够提供稳定分红的公司，往往在这种环境下更受青睐。这是因为在经济不确定性增加的情况下，投资者更倾向于选择那些能够提供稳定现金流的投资。

其实，虽然高股息/红利投资的概念在近两年才真正“出圈”，但其优秀的业绩其实已经维持了多年。在过去十年中，中证红利全收益指数累计收益率达261.17%，年化收益率约13.7%，高于同样表现优秀的标普500指数、黄金等资产，仅次于纳斯达克指数同期涨幅。大家可以看看下图，这是我收集的不同类型资产近十年收益率比较。数据来源是取自wind，数据区间取了2014.07.01-2024.06.30。

港股通高股息率行业大多集中在钢铁、石油石化、银行、房地产、煤炭等行业。近期在金融地产板块利好政策频发、全球能源短缺等因素影响下，相关行业基本面向好，且近几年股息率均保持稳定向上的趋势。在这里，我梳理了近五年里A股、港股红利指数分年度股息率，合并成一张图。数据取自wind，时间截至2024年7月。从图上大家得出结论：与已经当下A股相比，港股估值更加便宜。港股红利资产相较A股仍具有较高性价比。2024年上半年，港股通高股息指数涨幅达+20.9%，明显跑赢中证红利指数（+7.8%）。

二、沪深300指数增强产品为矛。

【汇添富沪深300指数增强】（A：005530/C：010556）跟踪沪深300指数，并且通过一些量化策略或主动管理来尝试超越指数的表现。沪深300指数增强产品的优势在于能够分享中国A股市场大盘股的整体增长趋势，同时通过增强策略追求更高的回报。

【汇添富沪深300指数增强】（A：005530/C：010556）所跟踪的沪深300指数是我国资本市场里重量级的指数，这么说是因为沪深300指数涵盖了上海和深圳证券交易所中规模最大、流动性最好的300只样本股票，这300只样本股票呈现出跨多行业、高ROE的特征。但凡有大资金进场持续净买入选择的买入标的之一就是沪深300ETF！

我现在在定投的【汇添富沪深300指数增强C】（010556）作为一只跟踪沪深300指数的指数增强型基金，由汇添富基金许一尊经理管理。许经理对于我们这些汇添富基金的忠粉来说并不陌生，他们是汇添富基金指数量化团队经验丰富的大将，我们平时在定投的多只指数产品都出于他们之手。我们先来比较一下汇添富基金的【汇添富沪深300指数增强】（A：005530/C：010556）这只增强型指数基金和所跟踪的沪深300指数，看看长期跑下来和它本身跟踪指数之间的区别：A份额（005530）自从2018年3月23日成立至今，我们取2019年至2023年共计五个完整年度来看，A份额绝大多数情况下都跑赢同类平均，并且都大幅跑赢所跟踪的沪深300指数：2019年涨跌幅为+38.74%，同类平均为+35.06%，沪深300指数+36.07%；2020年涨跌幅为+50.10%，同类平均为+31.77%，沪深300指数+27.21%；2021年涨跌幅为-1.93%，同类平均为+7.09%，沪深300指数-5.20%；2022年涨跌幅为-16.65%，同类平均为-19.50%，沪深300指数-21.63%；2023年涨跌幅为-4.16%，同类平均为-8.28%，沪深300指数-11.38%。觉得以上我整理的问题不直观的朋友，可以直接看我下面的这张图表。

那么问题来了，【汇添富沪深300指数增强】这只指数增强产品的超额收益主要来自哪里呢？我觉得，从过去五年的年报当中我们可以找到答案：许一尊经理两位的目标是让【汇添富沪深300指数增强】这只产品在跟踪指数的基础上运用增强策略来获得了超额收益：

从投资角度上来说，【汇添富沪深300指数增强】在跟踪指数风格的基础上，采用多元化量化选股策略力争实现相对稳健的超额收益。【汇添富沪深300指数增强】的超额收益由两部分组成，其中贝塔（）收益来自于指数本身的涨跌，而阿尔法（）收益则是在指数基础上获取的超额收益。贝塔角度，当前宽基指数估值处于历史较低位置，安全边际较高。阿尔法角度，短期市场波动对超额收益有一定挑战，但长期来看，量化增强未来仍具有较好的超额收益空间，通过综合运用量化选股策略、风险控制策略、组合优化等策略，追求相对指数的更优回报。

我一直坚定地定投【汇添富沪深300指数增强C】（010556）的原因，其实也就是我以上说的这三点：首先是选择合适的定投标的，沪深300指数呈现的重要性、高ROE的特性很吸引投资者；其次是目前沪深300指数如此低的估值，一旦遇到市场大幅调整之日往往又是我加倍定投之时，当然了这其中也要充分考虑到回撤风险的存在，我们定投肯定是着眼于长期，要充分考虑机遇和风险并存这道理；最后却是最重要的一点就是上文我和大家讨论的【汇添富沪深300指数增强】这只指数增强产品多年创造超额收益的增强策略是让我坚定定投这只指数增强产品很重要的原因与动力所在。

三、攻守兼备的考虑。

综合来说，今天和大家讨论的这个投资组合，把这两种产品结合在资产组合中，我觉得长期来看可以实现三方面的效果：

风险分散：由于港股和A股市场可能存在不同的经济周期和市场情绪，投资于两个市场的产品可以降低单一市场风险的影响。

收益来源多样化：高股息产品提供的是稳定的现金流，而指数增强产品则可能带来资本增值，两者结合可以提供更多样化的收益来源。

平衡风险与回报：高股息产品相对稳健，可以作为资产组合的防守部分；而指数增强产品则具有进攻性，可以在市场表现良好时追求更高的回报。

展望2024年三季度，我为我的这个“港股通红利+大盘蓝筹指数增强”的红利搭子组合点个赞，市场波动之时我们更要加油啊！坚持定投【汇添富沪深300指数增强】！在这里我也附上我的定投截图，和大家共勉！@汇添富基金