自2016年以来，A股开启了一轮龙头股和核心资产的上涨盛宴，伴随北上资金的加速涌入，聪明资金开启了对优质核心资产的价值重估。借用最早提出核心资产观点大咖、兴业证券全球首席策略分析师张忆东的话：核心资产已经成为中国股市投资赢家的主战场。应对“夏日寒风”，伟大都是“熬”出来的，精选国内各领域核心资产，时间终会成为投资决策的好友。
毋庸置疑，中国资本市场核心资产时代的大幕已经拉开，而且朝着成熟市场加速演进。2019年以来，伴随A股的反弹和港股持续回调，沪深港通AH股溢价指数再度高企，港股估值优势再度浮现，为什么说香港大盘是抄底香港上市中资核心资产的最好标的？大香今天用3分钟给大家解析一下。
解析1：龙头代表及核心资产属性更强
香港大盘标的指数为恒生中国25指数，由港股上市的中资股中市值最大的前25只中资股组成。据恒生指数8月指数月报数据显示，截至8月31日，恒生中国25指数市值为10.57万亿港元，市值涵盖率35.33%，同期恒生中国企业指数的50只成份股市值11.40万亿港元，市值涵盖率38.09%（恒生指数因涵盖了不少香港本地企业，中资成份不纯，暂不做比较）。同样作为港股中资大盘股代表指数，恒生中国企业指数与恒生中国25指数成份股多出1倍，而市值覆盖率相近。从核心资产集中度和龙头股属性看，恒生中国25指数成份股更具代表性。
解析2：中资成份全覆盖
香港大盘标的指数恒生中国25囊括港股市值最大的25只中资大盘股，成份股覆盖H股、红筹股以及其他中资民营股，除了在市值上具有优势，在覆盖成份股类别上同样全面。其成份股各个都是投资者耳熟能详的“巨无霸”。H股覆盖有金融巨擘中国平安、中农工建四大国有银行，“两桶油”中国石油化工股份、中国石油股份；红筹股覆盖中国移动、中国联通、中国海洋石油；中资民营股覆盖腾讯控股、瑞声科技、中国恒大、碧桂园，构成一幅完美的港股中资大盘龙头核心资产拼图。
解析3：股息率高，资产质量优
香港大盘成份股作为A股各行业龙头核心资产，最新股息率高达4.12%，高于恒生国企指数和恒生指数。随着美联储重启降息周期，欧洲重启量化宽松政策，全球降息大潮降至。高质量高股息资产有望获资金亲睐，尤其是代表A股最优质的一批龙头核心资产。
解析4：龙头股数量集中，避雷能力强
中国经济进入结构调整和金融去杠杆的变革周期，“地雷股”已成投资者人当前最警惕的风险之一，比较简单的避雷策略就是减少投资组合里的个股数量，更集中的持有优质股票。恒生中国25指数在成份股数量上更占优势。其次，对于高股息资产而言，唯有盈利能力强，实实在在拥有真金包银才能进行高股息分红，股息率高更是资产质量优异的表现。
解析5：指数长期业绩稳健
截至2019年9月30日，香港大盘标的指数近3年回报率7.44%，恒生中国企业指数回报率4.15%；近5年，恒生中国25指数回报率7.06%，恒生中国企业指数回报率-2.28%；近10年，恒生中国25指数回报率22.09%，恒生中国企业指数回报率-14.91%。（数据来源：Wind）
理由6：估值更低，投资性价比更高
对于中长期投资者来说，估值是投资中最重要的参考指标之一。除了港股通AH溢价指数处于高位，港股估值更具优势。截至8月31日恒生中国25指数市盈率为7.94倍，优于恒生国企指数的10.21倍，以及恒生指数的8.48倍，远低于历史中位数。
（数据来源：标普，截至2019.8）
理由7：交投便利，核心龙头资产打包1元起购
香港大盘最便宜的成份股——农业银行（1288.HK）一手交易门槛也要300多港元，最贵的腾讯控股一手甚至需要30000多港元，而香港大盘在2019年9月30日的收盘价是1.130元，大家场内一手113元即可将25只港股中资核心资产打包买下！如果场外申购的话，门槛最低可低至1元起，即没有50万元的港股通开户门槛限制，还大幅降低投资门槛，提升了投资便利性，高效参与核心资产盛宴。
恒生中国香港上市25指数成份股及权重
数据来源：恒生指数官网，截至9月30日
