文 | 望京博格 （转载请注明出处）
截至2020年4月30日凌晨，全部A股3832家上市公司，共有3823家上市公司披露完2020年一季报，金洲慈航、*ST索菱、坚瑞沃能、神雾环保、腾邦国际、暴风集团、*ST新亿、瀚叶股份、广东榕泰等9家公司暂未公布财务报告。
2020年一季度行业营收增速
2020年一季度，营业收入增速前五行业分别是食品与主要用品零售（10.12%）、半导体与半导体生产设备（9.18%）、银行（7.2%）、食品、饮料与烟草（6.64%）、多元金融（3.73%）。
2020年一季度行业净利润增速
在Wind二级行业中，2020年一季度，归母净利润仍实现增长的仅有4个行业，分别为食品、饮料与烟草（25.35%）、半导体与半导体生产设备（21.53%）、食品与主要用品零售（11.42%）和银行（5.52%）。能源（-128.24%）、运输（-127.87%）、消费者服务（-120.43%）、零售业（-118.28%）盈利增速下降最为明显。
受到特殊事件的影响，大量的上市公司正常经营受阻，随着一季报的披露完毕，也直接揭开了特殊事件下A股上市公司的“生存现状”。对于消费板块而言，由于特殊事件期间国民大幅减少了出行，酒店、餐饮、电影娱乐、旅游、交通运输等消费领域均遭受了不同程度的负面影响。
面对特殊事件的恐慌情绪叠加美股资产的短期流动性危机触发了一系列不计成本的资本市场股票抛售，而A股也被带下了水。回头看，那一波下跌不过是给了我们一个“百年一遇”的上车机会。
而近期，随着国内特殊事件得到较好的控制，消费回补政策的不断落地，经济中长期向好的趋势不变。
大批消费股刷新历史新高
Wind数据统计显示，截至2020年5月13日，沪深两市有65只个股股价刷新历史新高（剔除今年以来上市的次新股），其中大部分属于食品饮料、医药生物等两大消费行业。资金面上看，虽然近期A股市场的扰动因素增多，如市场担心美股二次探底、周二B股指数大跌超过5%等，但自4月以来，北向资金的流入势头不再受到外部干扰，且交易重心仍紧密围绕大消费板块。
消费行业盈利能力优，整体平稳向上
很多A股老司基都知道，股价的两大定价因素为盈利与估值，消费股主要靠盈利做推动，不管估值如何波动，盈利若能平稳向上，长期而言行业也就能平稳向上。
据国信证券统计，消费类行业整体的盈利能力在A股中的表现颇为优异。截至2019年三季度，申万一级行业中净资产收益率最高的三个行业是食品饮料、建筑材料和家用电器，ROE分别为20.3%、16.0%和15.4%，其中食品饮料和家用电器均为典型的消费类行业。从长期走势来看，食品饮料和家电行业在2010年后，能够保持持续稳定较高的ROE，基本在15%到25%之间，远远高于全部A股的盈利水平。
盈利驱动股价上升，过去10年消费板块的表现也是有目共睹的。以消费龙头LOF基金跟踪的标的指数中证消费龙头指数（931068.CSI）为例，过去10年间，消费龙头指数曾经历三次大跌，但是之后又都不断创出新高，回看后视镜每一波回调后都是继续创新高的起点。
消费龙头指数历史走势
消费稳定增长，长期投资逻辑未变
前段时间，国家发改委等23个部门联合印发《关于促进消费扩容提质加快形成强大国内市场的实施意见》，从市场供给、消费网络、消费生态、消费能力等方面提出19条举措。
作为拉动我国经济增长“三驾马车”之一，消费已经连续六年成为拉动中国经济增长的第一“主引擎”。业内人士表示，随着社会生产生活秩序进一步恢复，国家和地方出台的一系列促进消费回补释放政策措施逐步落地见效，后期消费市场将进一步平稳回升。在部分领域，一些刚性消费受疫情影响被推迟，疫情过后还会回补，出现补偿性消费。并且，恢复经济从提振内需开始，有利于带动整个经济链条恢复。
海通证券也认为，展望2季度以后的中国经济，最有希望启动的是消费内需，消费长期增长的逻辑并未改变。
第一，消费长期稳定增长，已经是中国经济增长的绝对主力，无论是消费占GDP比重，还是消费贡献的GDP增速，都已经超过了50%；
第二，消费增长一直比较稳定，在过去20年，中国社会消费品零售增速始终保持在8%以上。
第三，支撑消费长期稳定增长的背后，是中国的城市化和消费升级。随着居民从农村进入到城市，以及从中小城市进入大中型都市圈，其消费会从衣食类的必需消费，向住行类的可选消费升级。而随着居民收入的稳步提高，其消费升级也会不断持续。
消费龙头LOF：布局优质内需，精选好赛道
海外流动性冲击下，消费板块中不少优质品种被错杀，随着市场进入持续震荡阶段，资金更倾向于寻找确定性机会，消费板块的吸引力逐渐显现。对于普通投资者而言，消费板块这么大，挑选合适的标的投资也是一件不容易的事情，哪怕有极度优质的标的比如茅台，单手总价10万元+，投资门槛极高，不适合大部分散户定投，倒不如借道指数基金。
华宝中证消费龙头指数证券投资基金（LOF），是国内首只消费龙头LOF，跟踪标的为中证消费龙头指数（931068），场内简称“消费龙头”，其A类份额代码为501090 ，C类份额代码009329。该指数由沪深两市可选消费与主要消费中规模大、经营质量好的50只龙头公司股票组成，以反映沪深两市消费行业龙头公司股票的整体表现。其成份股多为投资者耳熟能详的消费龙头公司，比如“白酒龙头”贵州茅台、“空调龙头”格力电器、“家电龙头”美的集团、“乳制品龙头”伊利股份、“调味品龙头”海天味业等。
截至5月15日收盘，消费龙头LOF基金跟踪的标的指数中证消费龙头指数（931068.CSI）成份股中，合计有11只成份股股价创历史新高，权重高达62.59%！
数据来源：Wind，截至2020.5.15
一基打包沪深两市消费板块中规模大、经营质量好，基本面优、代表性强、流动性好的50家龙头公司，既可以低位布局静待消费板块估值修复，又不必为大涨大跌寝食难安，省时省力又省心。大家可以多多关注~
欧耶，今天就聊到这里！
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