这几天除了热闹的科技，还有一只奇葩的消费方面ETF——消费100ETF。

已经连续几天注意到它排ETF涨幅榜第一，非常怪异。去年12月19号成立的，1月20号刚上市，24日涨停，25日上涨7%，净值是1.136，场内价格是1.387，场内溢价一度高达22%。

消费明明最受冲击，它这么涨必有妖。盘子小，流动性并不高，溢价高可能是场内价格炒作，有资金在故意拉。

昨天终于现了原形，跌停：

其实关于消费的“Smart Beta”指数基金产品（其实不全是聪明指数，消费80就只有市值加权），我之前已经梳理完了，但这波消费调整，而且反弹排在疫情结束之后的阶段，我就没着急发出来，先看看思维导图：

（红色框里这几个）

消费100ETF，归纳在细分行业里面，它跟踪的是国证消费100指数，在国证可选消费、主要消费、医药卫生、信息技术和电信业务行业中，选择上市3年以上利润、营业收入、市值加权排名前100的公司。

比起其他消费50、消费龙头、消费80等，它就是电子板块配置了近20%仓位：

又不是其他地方买不到信息技术相关ETF，这样大幅溢价真的比较奇怪。

按照之前说的套利玩法，场外申购是100万份额其，够资格的、有经验的当然就可以选择场外申购、场内卖出套利操作了。

只是需要注意流动性问题，之前成交都太差了，25日成交量冲到4000多万元了。有套利机制存在，这样大幅溢价是不可持续的，我们看到了，其他资金也看到了。26日成交就进一步放大。

1、顺道再放上4只消费行业的细分指数简单对比：

消费龙头和消费50，像孪生姐妹一样，从选样标准、成分股、样本空间全部一样，按照市值、营业收入、ROE、毛利率四个基本面指标选取消费行业龙头公司，唯一的区别就是消费50剔除了汽车传媒子行业。

上证消费80则选取的是沪市A股的成分股，按照规模和流动性排名，按自由流通市值加权分级靠档，主要以主要消费、可选消费、医药卫生类公司为主。

2、消费行业Smart Beta指数好不好，我们看看过去10年的历史走势：

很明显，消费赛道买基本面龙头的策略是对的，按照巴菲特护城河理念、ROE等指标选股是靠谱的。

消费龙头和消费50，随着2016年之后白马蓝筹的龙头崛起，优势明显。消费行业的公司竞争，有明显的强者恒强特点，龙头公司具有品牌优势，而这会随着时间的积累，提高公司定价权和市占率。

消费80和消费100这两只指数弹性略差，因为持仓里更多其他部分。消费80有30%权重分配在医疗保健，消费100行业分配更加分散，除了23%的医疗保健，还有18%的信息技术。

消费50和消费龙头差别主要是，消费龙头未剔除汽车、传媒等可选消费占比，所以在2013、2014年可选消费周期强势过程中表现更为突出。

3、从成分股市值来看，都偏中小市值，反而消费100更偏中大市值一点。

4、跟踪这几个指数的产品情况：

大家别下手买错目前比较妖孽的、高溢价消费100ETF了。

消费赛道，之前说了是长期看好的方向，虽然途中波折但长期一路向北那种。其中必选消费波动更小。

我也注意到这几只指数都同时包含必选和可选消费，（成立时间还太短）偶尔阶段并不能跑赢必选消费为主的中证主要消费指数。就是思维导图右上角的消费宽基指数，这部分梳理我后面再放。

（中证消费指数历史走势）

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