昨晚外围市场继续调整，美股纳斯达克100指数-2.7%，标普500指数-3.03%。今天终于把持续逼空多日的科技板块带下去了，创业板50指数-5.25%。

想到明天周四，又是大家的定投日，我就希望市场明天再跌多一点。估计很多新朋友会好奇为什么定投日订在周四，点击蓝字看我去年5月写过的报告吧《发现每周四定投可以赚得更多》

最近来了不少新朋友，看到老朋友在科技股和新能源车上吃肉吃得这么嗨，也想参与一份。但我们布局科技股和新能源车是在2019年8月和12月，当时估值还比较低，现在这两个品种的估值都比较高了。我们建仓成本价不一样，持有的心态就不同。点击下方蓝字可以重温当年写过的报告。

科技：《下半年的两条投资主线》

新能源车：《布局明年的一条反转投资主线》

我最近几天在留言区与大家交流，都强调一点，科技股目前的估值已经相对较高，从左侧的角度出发，接下来我们其实应该多关注消费行业。

消费行业是这轮疫情最受伤的，大家都躲在家里，奶茶不喝了，火锅不吃了，旅游不去了，电影不看了。。但我们都知道，停止消费只是暂时的，当疫情消退后，隐藏的消费力就会回补。这点可以参考03年SARS病毒的影响，零售总额数据在探底之后来了一个深V反弹。

俗话说，没有利空，哪来的抄底机会呢。借着这次病毒事件，这可能是我们上车消费行业的好时机。在此之前，我先给大家简单介绍一下消费行业的相关基金品种。

消费行业先分为主要消费和可选消费。主要消费就是刚性消费，比如农产品、肉类、酒类、个人生活用品等等，这些都是日常生活离不开的品种。

下图就是主要消费指数的成分行业分布，第一权重是白酒（41.9%），第二权重是乳品（14.1%），第三权重是畜禽养殖（13.9%）。

而可选消费，顾名思义就是可以选择的消费。有钱的时候买好点，少钱的时候买差点，没钱的时候干脆不买。比如家用电器、汽车、酒店、旅游、广告、服装、奢侈品、电子产品、电影等等。

下图就是可选消费指数，第一权重是空调（18.9%），第二权重是汽车零部件（12.9%），第三权重是乘用车（7.7%）。

由于主要消费有消费刚性，因此受到经济周期影响不是特别大，无论经济差还是经济好，我们都得去消费。而可选消费受到经济周期影响就比较大，经济好的时候买多点或者买好点，经济不好的时候就买少点或者买差点。

当然了，这不能一概而论。比如说主要消费里面的农产品行业，它虽然不受到经济周期的影响，但却受到自身种植养殖增产减产的周期影响，同样呈现周期波动的。而家电行业虽然属于可选消费，但一些优质企业长期来看处于不断成长中，抗周期能力也会比较强，比如格力电器、美的集团这些。

目前比较热门的消费类指数基金，主要是以下几只：

消费ETF（159928），它跟踪的是中证主要消费指数（000932）。这是目前市场上基金规模最大的消费型指数基金，达到35亿。场外还有对应的消费ETF联接基金，代码是000248。

中证主要消费指数是由中证800指数样本股里面的主要消费行业股票组成的。也就是说，没有被纳入中证800指数的消费公司，中证消费不会选择纳入，这样确保了市值过小的消费公司不会进入中证消费指数。

中证主要消费指数有40只成份股，前十大权重股加起来占比76.1%，持股集中度偏高，进攻性比较强。

可选消费ETF（159936），它跟踪的是中证全指可选消费指数（000989）。基金规模3.15亿，场外也有对应的ETF联接基金，代码是001133。

全指可选指数是从中证全指样本股里面挑选可选消费类的公司，简单来说就是几乎全市场的可选消费类公司都会被纳入，导致可选消费指数的成分股高达458只，持股比较分散，进攻力度就比较弱。

中证消费50ETF（515650），它跟踪的是中证消费50指数（931139）。基金规模达到6.72亿。场外也有对应的ETF联接基金，代码是008975。

中证消费50指数是由沪深两市可选消费与主要消费（剔除汽车与汽车零部件、传媒子行业）中规模大、经营质量好的50只龙头公司股票组成的。持股集中度偏高，进攻性比较强。

划重点：中证消费50指数等于在主要消费和可选消费的基础上，进行了进一步优化筛选，并且人为地把周期性过强的汽车、传媒剔除出去了，这样会导致历史业绩非常好，但如果未来汽车、传媒周期反转，消费50指数就会吃亏。

中证消费龙头（501090），它跟踪的是中证消费龙头指数（931068）。基金规模达到2.89亿。由于这本身是一只LOF基金，既可以申购也可以在场内交易，就不需要联接基金了，同时还兼具套利的超额收益策略。

中证消费龙头指数是由沪深两市可选消费与主要消费中规模大、经营质量好的50只龙头公司股票组成的，成分股跟第三点的消费50很相似，区别就是这只指数没有人为地剔除了汽车和传媒子行业，所以大家会看到上汽集团与分众传媒。

最后给大家做个总结：

1、中证主要消费ETF（159928）是最简单，最直接的消费指数基金，基金规模最大，场内流动性最好。刚进场的新朋友，直接买这个比较简单。

2、中证可选消费ETF（159936）具有一定的周期性，新朋友投资难度比较大，除非是想博弈周期反转后的低估值修复行情。

3、中证消费50ETF（515650）和中证消费龙头（501090）都是在主要消费和可选消费两大行业中选择好的公司，具有增强能力。但消费50ETF人为剔除了汽车、传媒，留下了可选消费里面周期性相对较弱的家电等。这个具体看个人偏好了，如果是我的话，会选择带有周期博弈性质的中证消费龙头。

下图是四大消费指数的历史业绩对比图，从2013年1月4日统计至今。按顺序分别是：中证消费50指数＞中证主要消费指数＞中证消费龙头指数＞全指可选消费指数。

最后再给大家看看四只消费指数的ROE数据对比，ROE越高，指数的资产质量就越高。由于可选消费偏周期，所以ROE就比较低了。

没有最好的，只有你认为最合适的，希望今晚这篇文章可以帮到准备加仓消费行业的朋友们。消费行业作为长牛行业，一直是各大机构重点抱团对象，所以估值存在溢价，没有像基建、地产等低估行业那么便宜。担心高估值的朋友，可以控制仓位慢慢定投，后面如果有大回调再加大仓位。

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全天北向外资继续净流出接近40亿，现在就看美股什么时候走稳，外资的恐慌才可能逐步消散。所以趁着外资撤离，正好去接盘核心资产，等着外资回来给咱们抬轿。

房地产和基建股今天终于大涨，前几天实在是太惨，跑输创业板就算了，它们连沪深300都跑输，今天算是回了一口真气。据说是浙商银行对首套房的首付贷款比例从30%下调到20%了。但我们要注意到关键词，首套房。房住不炒依然是核心政策，但现在GDP有难，有刚需的朋友是时候伸出援手了。

后天（周五）有两只转债可以打，今晚文章篇幅太长就不详细分析了，明晚再说，就提醒一下。我翻查了一下公告，发现最近转债的审核速度加快了，说明领导复工了。。