台6年涨10倍，股价站上1100元，怎样用基金赚消费的钱
原创： 基少成多 基少成多 今天
今天，A股的股王贵州茅台大涨3.56%，股价站上1100元。2014年以来，在不到6年的时间内，贵州茅台累计上涨10.61倍（前复权），成为名副其实的“飞天茅台”，成了我们身边最熟悉的10年10倍股！当然消费行业的牛股不止这一只，五粮液同期累计上涨8.58倍，海天味业累计上涨近6倍……
今天就来聊聊这个牛气的消费，看看怎样用基金分享其中的机遇。
消费是指消耗产品满足需求的过程，个人消费可以分为不得不用的“刚性消费”和可以选择使用的“可选消费”。其中“刚性费用”中，最具代表性的要数与吃喝相关的“主要消费”。我们日常所说的消费股，如无特殊指定，一般都是指主要消费。

俗话说“民以食为天”。消费行业天然的属性是不得不用、反复使用。

“不得不用”让卖方掌握一定的定价权，特别是品牌商品盈利更为丰厚。例如茅台酒的零售价格从1981年的每瓶7元一路上涨到现在的近2400元，不到40年上涨340多倍。目前茅台酒的毛利率接近94%，一瓶酒成本不到60元，出厂时每瓶赚900多元，一级批发和零售商还能分别赚500多元和900多元。

“反复使用”让卖方可以从同一批客户身上源源不断地赚钱。例如89岁高龄“股神”巴菲特声称，自己长寿的秘籍之一就是每年喝5瓶可口可乐。假设巴菲特的这种习惯开始于10岁，那么他已经消费了14.6万瓶可口可乐。有这样的一批“忠实”的消费者，企业赚钱可以做到“风雨无阻”，且人口越多、生活越富裕，这类企业越容易赚钱。

上述特征决定了消费行业会牛股辈出，指数长牛，这在中外股市都得到充分验证。

在标普全球1200行业指数中，1995年至2019年8月21日间，主要消费指数累计涨幅为485.06%，仅次于信息技术和医疗保健两大行业。

沃顿商学院教授杰里米J西格尔在《投资者的未来》一书中，展示了美国股市1957—2003年近50年间涨幅最大的20只股票，其中11只属于消费行业。1990年至今，标普500消费累计上涨893.05%，仅次于信息技术、医疗保健和可选消费。

我国全指消费指数2004年底成立以来累计上涨12.83倍，是涨幅最大的一级行业。消费红利指数2005年底成立以来的累计涨幅为28.23倍，含分红累计收益为35.69倍，更是一尘绝迹。据悉方正富邦正在申报跟踪该指数的增强型基金。

主要消费的长期高收益，不是来自一时兴起的暴涨，而是来自日积月累的漫长上涨。例如中证全指消费成立以来15年中，年度涨幅超过20%的有6年，跌幅超过20%的只有2年，剩余7年均是小涨小跌，指数的年度涨跌详见下图。
如果有人认为A股不值得投资或者不存在长牛行情，那他一定是不熟悉消费指数或消费行业。

借助基金投资消费行业，有如下好处：
一是降低购买门槛，消费基金最低10元即可参与，而投资茅台一手需要10多万元。
二是降低学习门槛，防止黑天鹅。消费行业虽然简单，但也存在一定的周期波动，即便牛气如茅台，也曾在2013年出现超过35%的年度跌幅。消费基金会同时配置白酒、奶制品、调味品和肉制品等其他细分行业指数，适度分散单一行业的风险，降低波动，例如全指消费2013年甚至小幅上涨1.32%。
三是分享行业长期收益。目前主要消费行业的ROE高达18.84%，高居同类行业第一，长期高于沪深300指数基金，为指数上涨提供了动力。投资该类指数，可以分享消费行业的长期高收益。

投资消费行业的基金中，可以分成两类，一类是紧跟指数的被动型基金；二是优选个股投资的主动型基金。
这里选择最近3年业绩靠前的消费类基金展示如下：
其中招商中证白酒（161725）、鹏华酒（160632）、国泰国证食品（160222）和汇添富中证消费（000248）为指数基金，区别是跟踪的指数不同，分别对应中证白酒、中证酒、国证食品和中证消费等指数。投资范围依次扩大，指数的盈利能力依次降低。

景顺长城新兴（260108）、易方达消费（110022）和汇添富消费（000083）为主动型基金，基金经理会根据自己的判断，优选消费行业个股进行投资，在指数下跌期间一般跌幅稍小，长期投资收益也比较高，风险主要是基金经理变更可能影响基金业绩。

上述指数的前十大重仓股如下图所示：
基本都重仓茅台、五粮液和泸州老窖等龙头股；主动型基金还会配置可选消费和医药等行业个股。

场内ETF和LOF方面，主要有酒ETF（512690）、消费ETF（159928）和景顺长城鼎益（162605）。

2009年以来，中证消费指数的市盈率在17-50之间波动，多数时间的波动区间为23-35，目前34.19倍的市盈率处于相对偏高的位置，并不是最佳的投资时点，预计未来更多的行情是歇一歇涨一涨。

根据历史数据，消费行业的熊市基本与大盘熊市一致，例如2008年和2018年；或者遭遇行业的强周期，例如2013年的白酒行业。当期该行业业绩稳定，市场整体估值较低，短时间内难出现持续的大跌。看好的网友可以先关注相关基金，或者小幅定投，已经持仓的可以继续持有，毕竟现在的估值还没有达到极端高估的程度。
基少偷偷做了个测试，如果使用“熊指”组合（点击“阅读原文”可以关注和定投），同时配置大消费相关的白酒、医药和家电行业指数，每年进行动态平衡，2015年以来的累计涨幅为170%，比上面几只基金都要厉害！此外，波动更小，走势更稳健，算是一种“躺赢”吧。