展望2023年三季度,影响A股的主要有三股力量。
其一是资本市场负债端变化
公募、私募、外资都是主要的资本市场资金来源,影响着市场的波动。其中公募、私募资金随着市场回暖,持有大票的基金或面临更大的赎回压力,主动权益类的新发公私募基金中量化相关比重提升,这可能将推动小市值风格继续强势。外资的流入流出受中美利差影响较大,2022年及2023年上半年这个因素是负面的,而2023年下半年则要乐观许多。
其二上市公司2023年二季报业绩以及三季报展望
每年4月-10月,上市公司盈利增速是A股行业配置的重要参考指标。
其三是经济的结构变化
能源安全,科技自强,内需消费,对外出口,地产托底都是重要的经济议题,而政策节奏上的轻重缓急对A股结构有很大影响,今年或以科技为主线。人工智能技术是显著改善人类生产力的革命性工具,和互联网变革相比只强不弱。今年这种工具的普及大幅加速,是人工智能飞入寻常百姓家的元年。站在3年的维度,持续看好人工智能板块,我们或将逐步看到整个行业从主题投资慢慢过度到有业绩支撑的成长股投资。
整体来看,A股权益市场估值刚离开历史低位区域,2022年以来的负面因素(新冠疫情、美债利率、俄乌冲突、地产下行)已基本定价,所以当下非常看好2023下半年、2024年权益市场表现,结构上继续维持2022年6月以来看好小市值的判断。小市值的主要风险可能在于加速退市政策的落地,但目前未观察到相关进展。
本基金通过定量模型进行个股选择和组合优化,力争获取相对中证国企红利指数的超额收益。个股选择模型分为多因子打分和事件驱动两个维度,在因子的选择上追求单因子的预测效力、因子之间的低相关性以及因子本身的经济含义。组合优化模型通过控制组合相对基准指数的个股偏离、行业偏离以及风格偏离,以实现控制年化跟踪误差以及日均跟踪偏离度的目的。管理人在既有模型的基础上,结合市场环境变化,积极对因子库以及事件库进行更新,以期打造优质的红利风格量化基金。
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