美联储再次加息75BP，加息进程尚未结束。

美联储7月议息会议上调基准利率75BP至2.25%-2.5%，基本符合市场预期。声明措辞上首次承认“支出和生产都出现疲软”，但仍强调就业强劲和通胀压力。此次加息后，联邦基金利率接近中性水平，但美国通胀仍处高位，加息进程尚未结束。

鲍威尔首次提及放缓加息的可能性，但前瞻指引更加模糊化。

鲍威尔发布会称，“另一个非同寻常的大幅加息取决于数据，在某个时间点放慢加息节奏可能是适宜的”。虽然此前市场已经定价联储加息路径放缓，但鲍威尔首次正面提及放缓的可能性仍然给市场带来了提振。但9月议息会议之前会有两份非农数据和两份CPI数据，下次加息幅度取决于数据的表述也意味着前瞻指引更加模糊化。

市场再次做出鸽派反应，加息最激进的时刻可能已过。

加息幅度并未出现市场担忧的小概率100BP，叠加鲍威尔提及加息放缓的可能性，美股、美债、黄金等大类资产再次做出了“鸽派加息”的反应。从市场定价的加息预期曲线来看，美联储加息最为激进的时刻可能已经过去。虽然9月加息幅度是50BP还是75BP仍有博弈空间，但未来本轮加息出现超过75BP的概率已经大幅下降。

数据来源：Wind

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