按照道理来说，买了一家公司的股票，分红权、投票权应该是一样的。但在不同市场，经常会出现同股不同权的情况出现，比如中国的A股和港股（H股）市场。
A股是我们常见的，以人民币计价的境内上市股票。H股，是指境内的企业在香港上市，以港币计价。但是中国有一部分企业会同时在香港和内地两个市场一起上市，于是形成了大约99家这样的A H的股票。
理论上，不管是A股还是H股，因为公司一样，背后的现金流一样，每一股的价格应该是基本一样的。但在现实中，往往存在很大的差异。比如中国石油：
中国石油A股和H股收盘价
可以看出，A股的价格长期高于H股的价格。经过计算，A股价格平均高出港股价格24%。也就是说，对于中国石油这家公司，A股市场的估值要比H股的估值高出1/4，而且这是长期存在的。
对于同一个投资者，用同样的金额分别买了A股和H股的中国石油，所获得的权利是差别很大的。
关于这种价差，有很多不同的言论，我们来看一下大致的说法。
学术界认为，主要是两个市场的投资者结构不同造成的。
H股在香港，香港的机构投资者占比非常大。而A股的散户投资者居多，占据80%左右的比例。散户对于风险的敏感程度远不如机构投资者，所以达到同样的收益，需要的补偿更低。这就逐渐拉高了A股的价格。
但是，照理来说，A股和H股存在价差，那必然就会有套利者的存在。怎么套利呢？作为投资者，肯定都希望买到价格非常低的股票，所以大家要买这家公司，都会买价格低的那个，比如H股的中国石油，而抛售价格高的那个，比如A股的中国石油。
这就导致H股中国石油的股价上涨，A股中国石油的股价下跌，最终两者趋近一致。
因为套利，两者的价差应该越来越小才对。
但事实并非如此。
2007年，香港的恒生推出了一个“恒生AH股溢价指数”，衡量A股比H股贵多少。这个指数越高，代表A股相对H股越贵。我们来看这一指数走势图：
可以发现，这个指数在牛市的时候也会跟着大盘涨跌。意味着在牛市，A股和H股的价差反而会更大。
说明并没有太多人放弃A股，转而去买更低价的H股。
为什么套利者的套利，没有让A股和H股的价差更小呢？
行为金融学上有过对此的解释，叫做“有限套利”。有限套利，说的是“套利消除价差”是建立在一个资金完全自由流动，完全无摩擦的假想世界的。
而现实的条件，根本无法让A股和H股的资金完全自由流动。比如外汇管制，要把人民币转换成港币，才能交易H股股票。这样，你要套利的资金就不能随意的转入转出了。
而且，这样子经常转换非常麻烦，很多A股的投资者根本不会为了这99家公司，经常转换投资市场。
这就使得套利无法完全消除价差。现在开通了沪港通、深港通，但有一定门槛。很多A股的投资者也买不到H股的股票，所以不一定就会消除A股和H股之间的价差。
虽然套利可以慢慢消除两个市场的价差，但套利往往都是有成本的。如果成本过高，反而让套利无法进行，价差就会一直存在。
比如，股票往往会受到市场情绪和投资者情绪影响。比如A股涨地好，投资者的情绪很高昂，觉得会继续涨，而且股价已经涨了很多了。那么，我们理论上应该去买入价格较低的H股股票，卖出价格高的A股股票。
但一只股票的短期上涨，很有可能是牛市或者牛市启动期。而另一个没怎么涨的时候，往往处于熊市。这样牛市的股票反而会上涨，而熊市的股票反而会继续下跌。最后可能没有完成套利，反而还亏地鼻青脸肿。
这还只是其一种情况。
要实现套利，还会面临很多实际的问题，这些问题都阻止了大家进行套利赚钱，消除价差。
由于存在这样一个AH指数，所以也有了追踪这个指数的指数基金。
华夏上证50AH优选指数A就是其中一只基金。
通过对这个指数进行估值，在低估时定投这只指数的指数基金或许是不错的投资选择。
