2018年进博会上，科创板概念正式提出；2019年7月22日，科创板首批25家上市公司在上交所正式亮相，意味着科创板正式诞生。科创板宣告满一年之际，此前易主席接受官方媒体专访，从他的表述中，我认为有两个关键点值得注意。

第一，加快推进创业板改革并试点注册制。

当初，设立科创板并试点注册制，最根本的目的就是，把科创板作为“试验田”，来进行新股发行制度的改革，累积了经验后，把注册制引入到其他原来的板块。这次在易主席的表达中，明确提到要加快推进创业板改革并试点注册制，出发点是好的，就是要与国际接轨。

但是，在实际的交易市场中，每次IPO提速时，投资者都会变得谨慎，交易活跃度降低，市场上行动力不足。如果真要在创业板实施注册制，意味着创业板的股票数量加速增多，预计短期对创业板形成情绪的压制，中长期有利于投资者挖掘真成长硬科技的股票，

因此，我们要留意管理层的动作，以及市场的反映。

第二，资本市场基础制度改革也将引入科创板经验。

A股的交易制度特别有特色，比如涨跌幅限制、停牌机制等。管理层意思是要将科创板现有的交易制度照搬到创业板，放开涨跌幅限制，完善盘中临时停牌机制，采用“价格笼子”。

从科创板运行100多天以来，还算是平稳，起初推出首批股票的前两周，还算火爆，尤其是首日，甚至出现涨幅翻了4倍的个股，但炒作了一波后，市场慢慢归于平静，科创板股票震荡下行，消化估值的泡沫，说明投资者趋向理性。

因此，新尝试的交易制度还能很顺利地运行，没有什么异常的地方。

交易制度的变革，是市场成熟的表现。我们看成熟的市场，香港、日本、欧美等成熟股市都是实施没有涨跌停限制，以及双向交易的制度。

曾经我们的股市，也是没有涨跌限制，但是由于波动太大，大起大落，犹如坐过山车，管理层为了保护中小投资者，才实施的涨跌限制。A股经过了接近30年时间的运行，一直在尝试着向国际接轨，自从加大力度对外资开放后，以及新股逐步的常态化，和引导更多的中长线机构资金进场，A股的投资风格在发生变化，题材炒作没有以前那么疯狂，反而更加注重上市公司的估值和业绩，这是管理层希望看到的。

随着市场的机构越来越多，投资风格会更加趋于理性，而管理层未来的动作之一，肯定是完全放开涨跌限制，跟国际市场接轨。

科创板前5天不限涨跌幅，此后限制为20%，就是为了测试市场如何表现，管理层不敢一下子完全放开，怕重蹈覆辙，所以才慢慢分步地放开，未来只要条件成熟，就会放开了。

A股酝酿大变革，将来或放开涨跌幅限制，对于大部分散户来说，我们要加快学习的速度，否则会更加容易被理性的机构“收割”！