指数编制方法小结：
1. 最均衡的为标普红利，
2. 最极端的为深圳红利，
3. 最能分红的为港股高息。

前期关于红利基金写了一个系列，第一篇为《又能涨又抗跌的红利指数是谁？》，今天刊发第二篇，讨论下红利基金的编制方法，知其红利背后的涨跌驱动因素。

前文所述红利指数的持股数量、平均市值和近5年年化收益（截至2018年8月底）如下：

备注：港股高息指数起始点为2014年11月份，2013年8月至2014年11之间的涨跌幅使用恒生指数涨跌代替。

持股数量方面，标普红利和中证红利持股最多，均达到100只，且横跨沪深两市，港股高息持股最少，仅有30只，仅集中于香港市场。

成份股市值方面，标普红利的平均市值约为200亿，更偏向于中小盘，这也是今年来业绩靠后的主要原因。港股高息成份股平均市值最大，呈现典型的大盘风格，受益于近两年大盘股的优异表现。

股息率方面，港股高息最大，为5.86%，深证红利最小，为2.65%，这一定程度受到第二重仓股格力分红下降影响。

近5年年化收益方面，深圳红利最高达到17.21%，其次为港股高息的14.28%。

上述红利指数的行业分布和编制方法如下：

红利指数的第一重仓行业均为金融地产，其中权重占比最高的为港股高息（权重60.67%），最小的为标普红利（25.5%），后者的持股行业分布更均衡。

加权方法上，深证红利采用流通市值加权，对于分红高、流动性好的可给予更高的权重。其他指数均采用股息加权，个股权重各为均衡，标普红利还限定个股权重不超过3%，进一步提高了成份股的分散程度。

编制方法上，红利低波和标普红利对股息率增长有要求，有利于在高分红企业中，选择成长性更好的企业。

这里补充一点，默默无闻的上证红利有个特点——与深圳红利交错领涨。

把深证红利和上证红利历年收益单独做个对比会发现：

虽深证红利的成长性较好，
长期业绩优于上证红利。
当2013年-2018年，
深证红利和上证红利年度交错领涨。

所以即便你持有很牛的深圳红利，
也不能保证每年都领涨。
如果不喜欢折腾，
不如安心做个默默的持有人，
风水轮流转，
总会有意想不到的收获。

PS:
目前人民币连续贬值7日，资金流出压力加剧，这也是近期外资抛售A股的一大原因，市场流传可能实施后一次性的贬值到位，缓解资金外流压力。

历史上，1994年1月1日，官方汇率与黑市汇率差距达到40%，人民银行把人民币兑美元直接从5.8：1调升至8.7：1，一步贬值到位，立马刹住资金外流压力。

当前实施这种政策的概率并不小，股票市场短期仍处于不稳定的状态。担心市场的投资者可以考虑购买点境外债基。

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