一、 核心观点：

（1）金融发力，创业板大幅下调。上周“漂亮50”继续发力，而小盘股一方面受到机构集体下调创业板个别权重股票估值的影响，另一方面，部分小盘股也出现业绩不达预期的情况，个别个股还在周中出现“闪崩”的现象。A股市场风格再次明显的走向分化，单周上证综指、创业板指数涨幅分别为0.14%、-4.9%。

（2）金融工作会议对流动性的表述偏正面，市场可作为。

上周五召开的金融工作会议，其通稿业已发布，这次会议重点关注四个方面的问题：此次的通稿中对于宏观的表述是：货币政策保持“稳健”，并进一步降低实体经济融资成本——这一点进一步确认未来货币环境将边际上改善。金融监管委员会设置在国务院下；这和市场最初的预期有偏差，关注未来人事的任命。同时，对金融监管的说法仍是监管协调。这个说法最早见于5月12日央行货币政策执行报告，之后7月11日银监会副主席发言也表示，“加强与相关部门和地方政府的协调配合”；所以金融监管环境上没有超预期的变化。最超预期的在于地方政府债务问题上的“终身问责制”。这可能会约束地方政府的融资行为，对目前一些不当的政府举债、PPP等形成强烈的约束。

（3）经济预期修复+货币条件边际宽松=金融+周期组合。上周我们的点评中，已总结指出，从全球视角来看，目前的货币环境整体是边际宽松的，此次金融工作会议对这个问题也进行了确认，而三季度对经济预期的过度悲观预期可能会被逐步修复。在这个外部环境的组合下，选择金融+周期的资产配置组合可谓更优。
从周期角度而言，建议选择基本面和估值性价比匹配度较高的煤炭、钢铁、建筑，如果短期出现获利盘了结导致的调整，可能就是介入的时机。

主题方面，仍然建议关注国企改革的推进可能会超预期这一点，特别是混改方向，关注之前已经确定的第一批、第二批混改试点，以及军工方向。

（4）建议关注优质蓝筹方向基金，如红利基金（501029）、沪深300增强（003876）、中证100（240014）、价值ETF（510030）及其联接基金（240016）、华宝资源优选（240022）等，此外可关注中长期业绩出色&热点主题方向的优质权益类基金，如华宝动力组合（240004）、华宝生态中国（000612）、华宝品质生活（000867）、华宝医药生物（240020）等。

二、重要数据变化
基本面：
6月财政收支加快。6月份一般公共预算收入同比增长8.9%，增速比5月份的3.7%回升，主要是因为去年6月份增值税基数大幅下降。财政支出增速加快。6月份一般公共预算支出同比增长19.1%，增速较5月份的9.2%加快；大多数支出项目增速比5月份提升。6月份，城乡社区事务支出同比增长39.9%；社会保障就业支出同比增长38%；教育支出同比增长26%；医疗卫生与计划生育支出同比增长22.4%。

三、华宝兴业旗下基金业绩简述
根据银河证券基金业绩周报（业绩截至2017-07-14），华宝兴业旗下5基金（不包含QDII基金）过去三年涨幅超过90%（同期沪深300↑72.40%）；华宝兴业旗下4基金（不包含QDII基金）今年以来涨幅超过18%（同期沪深300↑11.87%）。