华宝ETP日报：沪指终结四连阴，重点关注红利基金（20170421）
市场回顾

在经历连续调整之后，A股于昨日震荡止跌，但成交额较小。截至收盘，上证综指收盘涨0.04%报3172.10点，深成指涨0.10%，创业板指涨0.27%，均结束四日连跌。两市成交4649亿元。

行业方面，28个申万一级行业板块中有11个板块实现上涨，申万食品饮料、医药生物和建筑装饰指数涨幅居前，分别上涨2.14%、1.33%和0.77%。与之相比，申万建筑材料、综合和钢铁指数跌幅居前，分别下跌1.70%、1.25%和1.23%。
海外方面，美股周三（4月19日）涨跌不一。道指跌幅超过100点，收跌0.58%；纳指涨0.23%；标普跌0.17%。

港股本周走势惨淡，但昨日受到A股反弹行情的提振，恒指迅速拉升，冲破24000点，涨逾200点。截至收盘，恒指涨0.97%；国企指数涨0.73%；红筹指数跌0.57%。其中，华宝旗下港股ETP精品——香港中小（501021）跟踪标的标普香港上市中国中小盘精选指数（SPHCMSHP）昨日上涨0.49%。标普香港上市中国中小盘精选指数今年以来一路高歌猛进，截至4月20日，指数今年以来涨幅达13.27%，涨幅显著高于恒生指数和恒生国企指数。另外，据WIND数据显示，香港中小（501021）自2016年6月24日成立以来净值增长率达18.12%。

同为港股ETP精品的香港大盘（501301）的跟踪标的——恒生中国（香港上市）25指数昨日大涨0.97%，年内涨幅为8.04%。恒生中国（香港上市）25指数囊括H股、红筹股和中资民营股，指数对港股市值覆盖率高达34.47%（数据来源Wind，截至2016年末），是目前市场上最具代表性的香港中资大盘股指数，是港股配置绝佳标的。该产品刚刚结束募集正式成立，将于近期登陆上交所挂牌交易。

此外，尽管在当前市场动荡的形势下，优质稳健风格ETP红利基金（501029）跟踪标的——标普A股红利指数近期出现了一些调整，但从过去两个月来看，红利相关指数涨幅优于大盘。据WIND数据，截至4月20日的过去60天中，红利基金的标的指数涨幅为5.76%，同期沪深300和中证500指数涨幅分别为4.37%和4.06%。投资者可重点关注。红利基金是标普品牌中国A股指数首次于国内发行的基金，也是全球首只标普品牌A股指数ETP，具备较高的稀缺性。标普中国A股红利机会指数过去10年的年度股息率显著高于沪深300、上证50和上证综指等主流指数；同时，该指数过去10年相对沪深300和中证800指数的累计超额收益率（累计收益率之差）均超过350%；分年来看，该指数在过去10年中有9年相对沪深300和中证800指数取得超额收益。

华泰证券研究显示，不论在国内还是海外，高股息率股票组合的长期表现都战胜了市场。股息率因子选股的成功关键在于把握住了盈利能力强、现金充沛且具有持续分红能力的行业龙头公司的价值。标普中国A股红利机会指数在构建红利因子时，考虑到支撑上市公司持续分红的根本在于稳定的经营状况与持续的盈利增长，因此其选股逻辑上不单单针对股息率因子进行挖掘，还依据盈利水平、盈利增长等信息对上市公司的质量稳定性进行筛选，再结合股息率加权策略，突出成分股高股息特征和质量优势，指数表现具备显著的超额收益。