【华宝兴业标普中国A股红利机会指数证券投资基金(LOF)】

　　【目录】

　　Q1:标普A股红利基金是一只什么样的基金？

　　Q2:标普A股红利机会指数是个什么指数？

　　Q3:什么是红利策略，为什么要投资红利策略？

　　Q4:红利策略在A股市场有效吗？能带来超额收益吗？

　　Q5:什么因素导致标普中国A股红利指数有如此优异的表现？

　　Q6: 如何查询标普中国A股红利机会指数的表现？

　　Q7:如何投资红利基金？

　　Q8: 红利基金还有哪些交易策略？

　　Q9:红利基金成份股有哪些？

　　Q10:怎么查询红利基金的净值？

　　Q11:红利基金的申赎费率如何？

　　Q12:红利基金的管理人是谁？

　　Q1: 标普A股红利基金是一只什么样的基金？

　　答：标普A股红利的全称是华宝兴业标普中国A股红利机会指数证券投资基金(LOF)，目前在上交所上市交易，场内简称“红利基金”，代码501029。红利基金是标普品牌中国A股指数系列在国内首次发行的基金，跟踪标的为标普中国A股红利机会指数，是标普全球红利策略系列指数在中国的旗舰指数。

　　该基金主要采取复制法投资标普中国A股红利机会指数的成份股，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。

　　Q2: 标普中国A股红利机会指数是个什么指数？

　　答： 标普中国A股红利机会指数是一只A股红利策略指数，旨在提供投资者在中国投资高红利率股票的机会，同时满足多元化、稳定性和可投资性的要求。

　　标普中国A股红利机会指数的编制方法如下：

　　1、样本空间：沪深两市全部有分红的A股股票(非ST、*ST 股)(暂不包含创业板股票)

　　2、选样方法：

　　(1)市值筛选：沪深两市全部有分红的A股股票(非ST、*ST 股)；

　　(2) 流动性筛选：过去6个月的平均日交易额不低于1千万人民币；

　　(3)质量稳定性筛选：

　　a)过去3年的盈利增长必须为正；

　　b)公司在过去12个月的净利润必须为正。

　　3、权重设置：股息率加权，且每只股票的权重不得超过3%，单个行业权重不超过33%。

　　4、指数调整：每半年调整一次， 分别在每年6月和12月。

　　对于符合上述条件的股票，按照当年股息率降序排列，选取100只股票构成指数成份股。

　　在选择红利股票时，稳定性是筛选股票要特别注意的一个方面，持续的分红能力、稳定的盈利能力更能在某种程度上体现出公司的生存能力、业绩水平和可持续发展能力。

　　与传统指数编制方法不同，标普中国A股红利机会指数以股息率加权，使整个股票组合的股息率最大化。个股权重上限(3%)和行业权重上限(33%)保证指数覆盖的个股和行业的分散度，尽量避免因某一时期内某一行业的集中分红行为导致行业权重过高。

　　目前该指数共有100只成份股，成份股平均市值988亿人民币。指数的历史市盈率12.82倍，预期市盈率11.89，市净率1.84倍，股息率3.92%。(以上数据截至2017年3月31日)

　　值得一提的是，该指数于2008年就发布了，具有长期可靠的实际业绩记录。

　　Q3: 什么是红利策略？为什么要投资红利策略？

　　答：近一两年来，Smart Beta在国内逐渐流行起来。Smart Beta是一种投资策略，是指通过改变指数的市值加权方式，通过基于规则或量化的方法，增加指数在某些特定风险因子上的暴露，以获得相应的超额收益的投资方法。其中，特定风险因子包括股息率因子、价值因子、成长因子、市值因子、低波因子、动量因子等等；而加权方式则包括等权重、因子加权等。

　　红利策略是目前全球Smart Beta中最经典的策略，也是全球Smart Beta ETPs最经常使用、跟踪量最大的策略。在美国和欧洲，红利策略的跟踪量占所有Smart Beta跟踪量的27.0%和43.2%。

　　红利策略带来超额收益的原因在于：

　　— 1、持续的分红为投资者提供更高的收益率；

　　— 2、持续分红的公司通常为相对成熟、稳定的公司，风险较小；

　　— 3、在股市上涨时，高分红股票上升潜力通常更大；而在股市下跌时，又能为投资者提供下跌缓冲；

　　— 4、通胀保值 – 过往红利增幅超过通胀率。

　　Q4:红利策略在A股市场有效吗？能带来超额收益吗？

　　答：从历史数据来看，标普中国A股红利机会指数的长期表现显著优于主流大中市值宽基指数，而指数波动率则与大盘蓝筹指数相当，体现了高收益，低波动的特点。

　　图1:标普中国A股红利机会指数与其他主流指数收益对比

　　图二：分年度收益率对比

　　数据来源：标普道琼斯指数，截至2017年2月28日

　　如果把红利策略用作大盘指数的增强策略，其效果也非常显著。过去10年标普红利指数相对沪深300和中证800的累计超额收益率分别超过400%、300%。分年来看，相对市场主流指数，标普A股红利指数在过去10年中有9年取得超额收益。

　　表一：标普A股红利指数相对于沪深300、中证800的超额收益

　　数据来源：标普；截至20170228

　　Q5:什么因素导致标普中国A股红利指数有如此优异的表现？

　　答：由于标普中国A股红利指数在筛选过程中偏重成份股的长期盈利能力和分红能力，又采用了股息率加权的方式，指数整体呈现了个股市值分布均衡以及低估值的特征。

　　与传统红利策略指数相比较，该指数的成份股并不是完全集中在大盘蓝筹，而是在大中小盘中有比较均衡的分布。

　　图三：指数权重分布

　　同时，由于指数对于长期盈利能力的高要求，即使是选入的小盘股，估值也很低。截至2017年3月31日，标普中国A股红利指数的历史市盈率为12.82倍，市净率为1.84倍，还略低于沪深300的估值水平。

　　图四：标普A股红利机会指数及其它主流指数估值对比

　　在公司质地优良的基础上，中小市值的股票往往成长性优于大盘蓝筹，再配合低估值，指数的表现优异就有迹可循了。

　　Q6: 如何查询标普中国A股红利机会指数的表现？

　　在标普指数中文官网上，可以查询指数简介、点位、历史表现、成份股等信息，并可下载指数月报和编制方案。

　　Q7:如何投资红利基金？

　　答：目前投资者可以通过场外或场内申购红利基金，也可以在场内买入红利基金。申购的价格是当日的基金净值(通常在当日晚间公布)，而买入的价格是二级市场交易的实时成交价格。值得注意的是，近期红利基金持续出现溢价，投资者在二级市场买入时要注意以合适的价格介入。

　　(1) 场外申购，代码501029。场外申购的份额只可选择场外赎回。如果需要场内卖出，要先进行跨系统转托管至场内，再卖出。

　　(2) 场内申购，输入501029进行场内申购。场内申购的份额可以卖出或场内赎回。

　　(3) 场内买入，就像买入股票那样直接输入501029买入。场内买入的份额可以卖出或赎回。

　　表三：红利基金的申赎和交易

　　Q8: 红利基金还有哪些交易策略？

　　红利基金在上交所一级市场可申赎，二级市场可买卖，一、二级市场之间因申赎净值与买卖价格的差异存在套利机会。二级市场买入、卖出基金份额与股票买卖一样便捷；买入当天可确认，卖出后资金当即可用。

　　当二级市场市价明显高于净值时，存在溢价套利机会；当二级市场市价明显低于净值时，存在折价套利机会。

　　Q9:红利基金的主要成份股是哪些？

　　数据来源：标普；截至：2017年3月31日

　　Q10:红利基金的净值如何查询？

　　请登陆天天基金网或华宝兴业官网查询。

　　Q11:红利基金的申赎费率如何？

　　赎回最低标准是100份(1手或100元左右)基金份额。 红利基金是一只LOF，和ETF申赎用一篮子股票换购基金份额不同，LOF是用现金直接兑换基金份额。具体兑换标准是“金额申购，份额赎回”，即申购按金额计算，看您的金额能买多少份基金；赎回按份额计算，看您持有的基金份额能换多少现金。

　　Q12:红利基金的管理人是谁？实力如何？

　　华宝兴业基金管理有限公司是国内首批成立的中外合资基金管理公司之一，现已发展成为一家向客户提供国内公募基金产品、海外投资基金产品和专户理财服务的综合性资产管理公司。截至2016年12月31日，根据银河证券数据，华宝兴业共管理公募基金49只，资产管理规模净值1167.85亿元，在同业可比113家基金公司中排名第19位。

　　目前华宝兴业基金拥有行业/主题基金、量化创新业务、全球配置和跨境投资业务三大主线，并在ETP(交易所交易产品)业务上取得行业瞩目的发展成果，旗下ETP产品线涵盖场内货基、ETF、LOF、结构化分级产品等多重类型。据贝莱德集团统计，2016年末华宝兴业旗下ETP资产规模占据亚太区3%的市场份额，是国内最大的ETP管理机构。

　　华宝兴业于2007年取得QDII业务资格，近年来海外投资业务加速推进。2017年4月8日，在被称为“基金界奥斯卡”的金牛奖(中国证券报主办)评选中，华宝兴业基金管理有限公司获评“海外投资金牛基金公司”。2016年以来，华宝兴业“港股三雄”崛起，为投资人提供了海外资产配置的优质选择；美股产品方面，华宝油气2016年回报丰厚，美国消费等亦有优良表现。目前，华宝兴业海外投资产品线继续深化向多元主题发展。

　　华宝兴业旗舰产品——华宝添益目前稳居国内场内交易型货币基金规模和流动性第一的位置，是业界公认的明星保证金账户理财产品。