核心观点

（1）上周在监管压力下市场明显回调。虽然上周有雄安、粤港澳、军工等多个主题轮番活跃，但是监管采取的停牌措施，以及监管压力下部分机构仓位的出逃，仍造成了市场情绪的宣泄，单周上证综指、创业板指数跌幅分别为1.23%、3.01%，且出现了明显的放量。

（2）短期市场的压力仍来自于监管层面，在不确定性上升背景下，市场资金可能重新抱团价值股。

A.上周公布了进出口、价格和货币等方面数据，整体向上趋势不变，但二阶导效应减弱。

上周公布的价格数据、进出口数据和社融数据显示，整体上而言，经济仍在向好的趋势之中，但不可否认的是，二阶导数在3月有所放缓，因而周期力量对市场的影响力在淡化。建议关注三个方面的问题：