近期，很多人港股极具投资价值的同时，经常会提到AH溢价指数突破130等等，这里要特别对小白们讲一讲AH溢价指数的构成和意义，免得被忽悠着跑去瞎买一通。

从指数编制的样本来看，人家说的很清楚。

AH公司

市值最大

成交最活跃

所以，它反映的是符合上述3点的公司组成的指数价差，而不是“浮躁”媒体口中的A股和H股市场整体间的价差。这一误区对指数投资影响倒也有限，毕竟港股指数的重合度在那儿，但对股民的影响就很bug了。

那么AH溢价指数都包括了哪些成分股呢？

（可向下滑动查看）

股份代号成份股A股H股6012881288农业银行601111753中国国航898347鞍钢股份600332874白云山6019883988中国银行6013283328交通银行25941211比亚迪股份601939939建设银行6018186818中国光大银行38161816中广核电力6018816881中国银河6016002600中国铝业6018001800中国交通建设600115670中国东方航空股份6016282628中国人寿6018082883中海油田服务6011861186中国铁建601390390中国中铁6010881088中国神华6000291055中国南方航空股份22202万科企业601998998中信银行6000306030中信证券6000363968招商银行6039933993洛阳钼业600585914海螺水泥6000261138中远海能6016012601中国太保6010773618重庆农村商业银行6017661766中国中车6010666066中信建投证券6001962196复星医药6006603606福耀玻璃6012382238广汽集团24601772赣锋锂业7761776广发证券22022208金风科技6016332333长城汽车6008376837海通证券6016886886HTSC600011902华能国际电力股份6013981398工商银行600377177江苏宁沪高速公路600362358江西铜业股份5131513丽珠医药600808323马鞍山钢铁股份6000161988民生银行6013361336新华保险601857857中国石油股份3007593759康龙化成6013191339中国人民保险集团6013182318中国平安6016581658邮储银行6005471787山东黄金6016072607上海医药600688338上海石油化工股份600548548深圳高速公路股份600028386中国石油化工股份600600168青岛啤酒股份3382338潍柴动力6032592359药明康德6001881171兖州煤业股份6018992899紫金矿业1571157中联重科63763中兴通讯

你会发现这130个成分股中，金融地产的占比非常之高，银行、证券、保险、地产.....要不就是典型的传统行业，航空、矿业、煤业、石油、化工、铁路......最重要的是，这些都是近几年市场冷落的行业，例如目前A股情绪最浓厚的5G、新能源等产业，最多收录了1-2家公司。

所以这个AH溢价指数，更偏向金融业、地产行业、制造业等传统行业的溢价情况，不能代表整个A股和H股的价差。

认清AH溢价指数局限性的同时，要如何利用呢？

既然该指数偏向传统行业，那要找投资标的就也要以此为依据。虽然市场上也有港股的一些大盘指数，但要么压根没对应基金、要么基金规模太小，有清盘风险。这时候，近几年表现一般的恒生国企指数就是比较好的选择了~

PS：为什么媒体喜欢用130作为观察指标，这还是个估值中枢的问题，因为大部分时间AH溢价指数都在115-130之间波动，近几年高出130之后都回落到这个区间了，所以也就有“迟早”会掉下来的说法。