摘要: 二季度的股市受疫情等因素影响在快速下跌后逐步展开反弹。展望未来，市场在复杂的环境中蕴含着投资机遇，我们将尽力为大家做好资产管理，争取为大家带来稳健的投资体验。

正文：

大家好，时光飞逝，感谢各位持有人一如既往的托付与信任。2022年转眼之间已经过半，今天想和大家回顾一下二季度的投资操作，同时也聊聊我对下半年市场的一些看法。

回首二季度，上海等城市的疫情对长三角乃至全国的制造业供应链造成较大影响，给A 股市场带来较大冲击。随着四月底疫情形势逐渐好转，重点企业复工复产有序推进，市场企稳并触底反弹，很多行业和个股的估值水平趋于合理，部分景气行业表现强劲。二季度新能源汽车、光伏、风电行业表现亮眼，新能源汽车相关公司总体表现优异。我们以绝对收益策略为主，在股票方面行业配置相对均衡，在市场相对低位时加仓了部分新能源行业个股。债券市场方面，为应对稳增长压力，二季度货币和信用政策相对宽松。我们在债券投资上主要采取高等级信用债策略，争取获得稳健的票息收益。

展望三季度，新冠疫情、通胀水平和稳增长政策可能是影响市场的主要变量。目前国内局部疫情仍有小规模爆发，预计消费活动仍在一定程度上受到疫情走势的影响。通胀方面，在海外通胀压力居高不下的情况下，国内通胀水平或进一步走高，货币政策持续宽松存在一定压力，未来流动性走势将对市场估值有一定影响。稳增长政策方面，地产、汽车、消费等行业政策下半年将陆续落地，对于相关板块或是利好因素。

基于以上判断，我们认为三季度市场难以出现单边趋势性行情。下半年投资机会可能更集中于个股。我们将积极挖掘自下而上的个股投资机会，持续关注光伏、风电、电动车、半导体、军工、新材料等成长股、以及部分恢复较好的消费行业投资机会。债券投资方面，由于通胀上行压力较大，利率存在上行风险，我们将维持较短久期信用债策略。

上半年影响市场的部分因素目前还在持续演绎，未来我们会延续稳健的投资策略，以审慎专业的态度做好每一次投资。再次感谢各位投资者选择信任我们，我们会心怀敬畏，争取为大家持续创造价值。

【风险提示】                                                                

 国泰融丰、国泰宏益为混合型基金，其预期风险、预期收益高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金，属于中等预期风险和预期收益的产品。投资人在投资本基金前，需全面认识本基金产品的风险收益特征和产品特征，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断市场，对投资本基金的意愿、时机、数量等投资行为做出独立决策。

本材料由国泰基金管理有限公司提供。本材料观点将随各因素变化而动态调整，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的法律依据。基金管理人依照恪尽职守、诚信使用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等来判断基金是否和您的风险承受能力相适应。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，材料观点仅供参考，不构成任何投资建议和承诺。