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最近，投资行业有一个词很火，叫做「顺周期」。

所谓顺周期的行业与公司，就是与宏观经济高度相关，周期一致，近期，汽车、航运、有色金属等传统行业的股票，都是涨得风生水起。与之相对的是，医药、必需消费品、互联网等弱周期的行业与公司。

当然，这也包括，很多人关注的银行、保险和地产。

上半年，在分析银行、保险和地产时，我就曾明确说过，对于这三个行业来说，单纯看市盈率等估值指标的高低，意义并不大，关键还是看宏观经济的景气程度，经济向好时，这些行业的股票，才会有所表现。

其实，出现这一轮顺周期的行情，背后的逻辑也很简单，那就是，国内的疫情防控非常成功，国民经济已经基本恢复，宏观经济景气度上升，与此同时，很多传统行业的公司，估值仍然相对便宜，具备一定的吸引力。

除此之外，还有一个逻辑，那就是，海外疫情非常严重，产能严重受限，国内产业链完备，这使得全球的很多订单，都转移到国内的企业，特别是制造业，外销得到快速发展。

至于这一轮顺周期，能走多久，能走多高？

我继续保持之前的原则，多观察，不预测，拿住我们之前持有的深证红利、恒生A股行业龙头、易方达上证50指数A等基金，在这样的行情里，就会有很不错的收获，这几只基金，最近在不断创出新高。

海外市场基本也是类似的节奏，互联网为代表的科技巨头近期股价低迷，但传统行业公司强劲反弹。

我个人认为，受制于经济的恢复程度，海外顺周期类公司的上涨空间，应该远小于中国公司。

当然，也不宜过于乐观，因为传统行业公司的估值模型非常明确，业绩证伪也更为容易，不能简单对标，市场对于新兴行业的炒作热情，如果价格涨幅过度透支了未来的盈利，那就应该及时兑现盈利。

好了，今晚就聊这么多，明天见。