基少曾说过,可转债是散户的最佳投资工具,它的主要优势是:
1.保本价明确,在此之下买入,持有到期不会亏损,没有被套的隐患;
2.目标价明确,持有付息、到期保本并有奖励,强制赎回价也非常明确;
3.T+0交易,涨跌停宽松,买入和卖出方便,有机会一天暴富;
4.交易费用低廉,中间商拿走的非常少,赚到的钱基本都是自己的;
5.不曾违约,至今有152只可转债退市,只有3只可转债退市价格低于面值,但中间都提供了盈利30%+卖出的机会。如果你非常不幸没有卖出,面值买入最大的亏损是6%。
可以说,可转债是一张赚钱车票,价格从面值出发,中间虽然可能退到面值以下,但是最终会给你提供盈利30%+的机会。
如果理解可转债的上述特点,按照稳赚的规则投资,不会出现亏损。
正是基于上述优点,可转债成为投资者的掌上明珠。但也被一些投机者盯上,他们借助可转债T+0交易,涨跌停宽松的优点,使用资金进行炒作。
基少前期推荐的新天转债(128091)周一上涨95.51%,本周最大涨幅为147.19%,全周上涨53.29%。
此外,横河转债(123013)本周上涨62.61%,模塑转债(127004)本周上涨41.23%,凯发转债(123014)和英联转债(128079)本周分别上涨62.88%和44.83%。
需要留意的是,只有新天药业和英联股份两只正股上涨,其他正股表现疲软。上述转债的上涨缺乏正股支撑,面临“高价格+高溢价”等双高危险局面。
高价格说明距离债券价值较远,保护性较弱,价值主要取决于正股表现。
高溢价说明距离转股价值较远,投机性较强,透支了正股未来的涨幅,如果正股不能如期上涨,可转债面临较大的回调压力。
以横河转债(123013)为例,目前相对债券价值的溢价为133.85%,相对转股价值的溢价为148.57%,投机意味非常浓厚。
该转债周四一日上涨72.04%,周五冲高至288.8元后回落至196元,收盘自高点回落32.13%,这类可转债把握不当,死得会很难看。
从整体的市场看,可转债不同价格区间的转股溢价情况如下:
90-100元,平均溢价179.4%;
100-110元,平均溢价66.7%;
110-120元,平均溢价35.2%;
120-130元,平均溢价20.2%;
高于130元,平均溢价为20.1%。
可以看出,高于130元部分的高价转债,整体溢价明显偏高,其合理的折溢价应当在1%范围内,目前整体高估20%。
从不同信用级别的转债涨幅看,近期低信用级别的可转债涨幅靠前。例如本周五,AAA级别的可转债平均涨幅为1.39%,AA+信用级别的可转债平均涨幅为1.97%,而AA-级别的可转债平均涨幅为2.78%,A+级别的可转债平均涨幅为3.15%。同时,疯涨的转债换手率高企,晶瑞转债(123031)一日的换手率最大超过80倍,投机色彩浓厚。
这类似于A股低质量的ST股票疯涨。
面对这种情况,深市交易所宣布对“新天转债”“横河转债”“模塑转债”等进行重点监控,沪市交易所对可转债交易情况纳入重点监控范围,对影响正常交易、误导投资者决策的异常行为等实施自律监管。这种监管主要是针对恶意炒作,对具备投资价值的可转债影响不大。
此外,当前的监管,势必打击游资,可转债市场将降温,可转债的整体转股溢价有望走低。投资者最需要规避的是下列可转债:
高价格+高溢价的可转债;
正股质地差+高溢价的可转债。
考虑当前的市场估值整体在较低位置,未来正股上涨,高质地+低溢价的可转债仍有非常好的投资机遇。
由于市场火热,按照原先的标准,本周已经无法选出符合条件的“一高一低”可转债,适当放宽条件后的备选标的如下【不保证盈利,仅供参考】:
稳妥起见,建议大家不要追高买入,可逢低逐步加仓。