来源：国信证券行业研究月报

近一个月内医药生物指数上涨 7.28%，涨跌幅位列申万 28 个一级行业中第八。尤其是国庆节后一周受政策刺激，单周涨幅 4.35%。尽管以近一年的视角来看医药生物仍大幅跑输沪深 300 指数，但是短期内医药股回暖，大有迎头追赶之趋势。
近期上涨是多方面因素共振导致，具备可持续性
我们认为近期医药股的上涨是技术面、政策面和基本面三重因素导致，具备可持续性。技术面，医药行业指数自 2016 年以来大幅跑输沪深 300 指数和家电、食品饮料等行业，在经过 1-2 年的估值消化后已经具备上涨基础。政策面上，10 月 8 日国家发布重磅文件，推进医药行业改革、鼓励创新。基本面上，国家统计局和工信部 2017 年最新数据表明医药行业利润增速在转好。
化学制药板块：顶层设计推动行业巨变，掘金医药牛股的时代再次到来
随着 10 月初的 42 号文发布，我国国内药品市场迎来深刻变革，返璞归真将是未来行业的主旋律，药品的安全性和有效性将是其决定其未来命运的核心因素。我们推荐以下三条投资主线：需求呈刚性，受医保控费冲击相对较小，仍有望保持较快增长的高壁垒专科用药；仿制药一致性评价带来存量市场重新洗牌的高质量水平普药制剂；创新药企业的估值重建。
医疗器械板块：政策助力创新，龙头成长性更有保障
医疗器械板块同是本次 42 号文重点关注领域，临床+审批的组合拳未来利好上市创新器械龙头，有望更早实现进口替代。我们坚持认为，三季报临近，年底全年经营情况也逐渐能够观察得到，龙头成长性有保障，才能实现更安全的估值切换。
生物制品板块：疫苗行业创新品种关注度高，提示血制品年底供需缓解投资机会
GSK 的 2 价 HPV 疫苗和辉瑞的 13 价 PCV 疫苗今年陆续上市，市场对此预期乐观。血制品我们估计 16 年超过 20%的采浆增长在今年底基本消化，且受两票制打击基层渠道的重整过程在年底也有望完成。当前血制品行业处于行业低谷即将过去的时期，建议提前配臵。
医药商业板块：零售行业集中度提升，存在行业性机会
我们继续看好医药零售行业，短期看好业绩成长，建议密切关注三季报情况。另一方面，中长期的估值切换，从 18 年 PE 来看，仍有上涨空间。
投资建议：我们推荐的 10 月投资组合（排名不分先后）为长春高新、老百姓、乐普医疗、一心堂、华兰生物、仙琚制药、华海药业、通化东宝。

统计了一下目前市场上跟踪医药指数的基金主要有易方达沪深300医药ETF、华夏医药ETF、南方中证500医药卫生ETF、汇添富中证医药卫生ETF、广发中证全指医药卫生ETF、华安中证细分医药ETF等等。
其中在场内规模最大、交易最活跃的是广发中证全指医药卫生ETF（159938）