国防军工行业专题报告：低空经济系列#3：多地政策密集出台，eVTOL试点城市出炉!

　　投资建议：2024年以来，各城市/区域陆续出台了低空经济发展方案，均较为明确地提出了低空产业发展目标和任务时点，在发展路径上兼顾低空飞行器制造和低空基础设施建设两方面，并体现了“因地制宜”的发展思路。我们认为：目前地方城市竞相出台低空经济发展方案，抢滩万亿市场，同时低空空域的改革和低空新基建的建设也在陆续开启，行业或有望加速迎来发展拐点，投资机会值得重视。

　　各地方案大多以2026/2027年为时间节点，提出发展规模和建设要求。1）发展规模不同、但建设框架类似：苏州、无锡、南京提出到26年，低空经济发展规模分别达到600亿元（产业）、300亿元（产值）、500+亿元（产业）；北京、广州、杭州提出到27年，低空经济发展规模分别达到1000+亿元、1500亿元、600+亿元。各地低空产业发展目标规模有所不同，但方案基本均涵盖了低空飞行器制造及应用场景、低空基础设施建设、低空空管系统建设、航线航路规划和空域管理等几个方面。2）突出因地制宜：合肥依托骆岗公园抢占eVTOL商业载人飞行高地，争做具有国际影响力的“低空之城”；苏州、杭州则提出重点打造低空物流场景；无锡开拓“空中的士”应用场景，争创全国低空经济创新示范区；北京重视安防反制能力建设，计划建立起覆盖各类无人机及“低慢小”航空器的安防反制能力；南京提出培育政府/企业/商业3个层面的低空应用场景，多方发力目标明确；广州提出1500亿元低空产业发展目标，并将在南沙推动海陆空全空间无人体系准入标准实施和应用，促进城市立体交通格局的形成。

　　探索建立低空通感一体智联网；中央空管委拟开放6个eVTOL试点城市。

　　“低空发展，基建先行”，加快建设低空飞行活动所需的空管网络和配套基础设施，完善空域改革和优化飞行报备审批流程等事宜迫在眉睫。工信部在今年10月提出将探索建立通感一体的低空经济智慧网络设施，或有利于推进低空智联网系统的加速建设，以满足未来空管系统城际互联、全国互联的发展趋势。我们在此前《低空经济系列报告2》（2024.5.25）中对此问题有详细分析讨论。此外，据新华财经等2024年11月18日报道，中央空管委拟在合肥、杭州、深圳、苏州、成都、重庆六个城市开展eVTOL试点，并将600米以下空域授权给部分地方政府。这些城市将成为未来城市空中交通的"试验田"，为全国乃至全球起到示范作用。我们认为此次试点具有重大象征意义。

　　建议关注：

　　我们重申在《低空经济系列报告》中的观点：关注低空飞行器产业链和低空新基建两条主线。低空经济正处于从0到1的阶段，密切关注政策落地情况。

　　低空飞行器产业链：

　　　　1）无人机：纵横股份、航天电子、中无人机、航天彩虹等；

　　　2）eVTOL：亿航智能、万丰奥威、中直股份、小鹏汽车、沃飞长空（未上市）、沃兰特（未上市）、峰飞航空（未上市）、时的科技（未上市）、御风未来（未上市）、零重力飞机（未上市）等；

　　　3）配套：广联航空、宗申动力、中航高科、光威复材、航天环宇、边界智控（未上市）、狮尾智能（纵横通信子公司）等。

　　低空新基建：

　　1）智联网/空管系统：中科星图、莱斯信息、四川九洲、海格通信、盛路通信等；

　　2）态势感知/空防系统：航天南湖、国睿科技、四创电子等；

　　3）模拟器：海特高新等；

　　4）运营/维修：中信海直、安达维尔等；

　　5）基础设施：深城交、苏交科、威海广泰、中国通号等。

　　风险提示：行业政策变化风险；市场需求不及预期；技术风险等。