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发表于 2024-12-14 09:59:37 股吧网页版 发布于 甘肃
市场持续震荡 关注资金流向 农林牧渔、食品饮料被追捧!

市场持续震荡 关注资金流向 农林牧渔、食品饮料被追捧!

2024年12月14日 00:00

来源:金融投资报

编辑:东方财富网

  食品饮料:市场行情或提前反应!

  高层会议指出2025年要大力提振消费,全方位扩大国内需求。有分析指出,对消费行业来说,可持续关注潜在政策催化的投资机会。同时,会议对扩内需的积极表述,有望催化“白酒春节行情”“餐饮修复行情”“零食等高景气年货行情”等提前反应。

  浙商证券分析师杨骥指出,从政策面上看,白酒作为强经济相关性和顺周期的板块,直接受益于财政政策和货币政策发力,复盘此前2009年适度宽松的货币政策、2015年棚改货币化政策,均显著推动白酒行业迎来3至4年的快速上行期,因此当前时隔14年首次重提“适度宽松”的货币政策,预计将对白酒板块形成强有力的向上催化。基本面上,2024年三季度酒企报表端主动降速,四季度酒企控速去库,近期进入酒企年度大会密集召开期,且即将迎来白酒春节备货等信息催化阶段,考虑近期政策会议催化、春节白酒需求偏刚性、当前大众消费表现较优,预计以区域龙头酒为代表的酒企基本面或迎向好验证。

  从短期看,行业需求仍处于磨底阶段,当下产业对于春节开门红的预期相对谨慎。光大证券分析师叶倩瑜表示,但伴随下半年以来酒企普遍降速调整,多数酒企对于2025年的规划目标更加稳健务实。2025年主旋律仍以去库存、稳动销为主,后续继续关注酒企开门红各项政策、年底宴席等场景恢复情况。此外,最新高层会议定调大力提振消费,在国内政策预期相关刺激下,白酒作为顺周期板块有望迎来反弹。

  机会方面,方正证券分析师王泽华表示,白酒板块基本面磨底,龙头定调经营稳健优先,期待后续政策落地后经济积极恢复。关注品牌及渠道为王,高端需求较为稳健随经济回暖率先复苏的五粮液、泸州老窖、贵州茅台;随宴席及礼赠需求企稳回暖带来经营改善的水井坊、舍得酒业;次高端及区域酒中经营稳健、区域份额提升的山西汾酒、古井贡酒、迎驾贡酒、今世缘等。

  在大众品方面,景气主线是首选,而修复机会也值得关注。杨骥表示,重视当下行业景气度持续,及2025年景气度有望上行的子板块,重视收入向上、业绩驱动带来的投资机会。从板块选择和启动节奏判断,零食、饮料先于乳制品。此外,餐饮链作为促消费和保民生的重要政策抓手,有望迎来更大范围和幅度的政策刺激提振,建议重视餐饮供应链的需求修复预期和估值修复带来的机会。个股选择上,在餐饮供应链相关板块中,B端占比高的标的弹性较高。建议关注宝立食品、天味食品、安井食品、海天味业、青岛啤酒、三只松鼠、伊利股份、新乳业等。

  潜力股精选

  五粮液(000858)

  营销改革明显提速

  公司2024年第三季度公司营收、归母净利润仍保持正增长实属不易,凸显出公司强大的业绩韧性和品牌底蕴。公司报表端主动释放压力,三季度业绩增速环比放缓,主要系普五主动控货叠加双节需求偏弱所致。产品方面,前三季度核心产品普五持续优化渠道投放,动销稳健,千元价格带地位稳固。公司不断完善产品结构,锚定细分市场,进一步满足不同消费群体的多元化需求,45度、68度五粮液顺利导入市场,7月发布的经典系列产品招商工作稳步推进。国海证券指出,2024年以来,公司的营销改革明显提速,核心产品普五批价稳定,市场动销和库存趋于良性。公司品牌力突出,在控量保价策略下品牌价值持续回归,继续看好公司的稳健增长。

  水井坊(600779)

  盈利能力增强

  公司 2024 年前三季度实现营收37.88亿元,同比增长5.56%,增幅较上年同期提升10.4个百分点。与此同时,公司高档白酒实现收入34.57亿元,同比增长1.39%;中档白酒实现收入1.96亿元,同比增长41.05%。高档白酒收入的低增速,是收入增长大幅收窄的主要原因。中原证券指出,2024年前三季度公司的销售费用同比减少6.33%,销售费用率同比下降2.52个百分点,至19.93%。销售费用减少对增厚盈利有着显著的效果,2024年前三季度,公司实现扣非归母净利润11.09亿元,同比增长11.15%,净利润率同比提升1.21个百分点。白酒类公司在经济逆风阶段将会持续减少销售和市场投入,以换取相对优异的股东回报。

  山西汾酒(600809)

  深化高质量发展

  公司将围绕“一个目标、两个践行、三力合一、四维突破、五力支撑”的工作方向,全力以赴实现新发展时期汾酒营销的重要突破。通过文化赋能和产品矩阵丰富,进一步增强市场竞争力。德邦证券指出,2025年是汾酒复兴纲领全面迈入第二阶段的起步之年,公司最重要的营销策略是稳健压倒一切,力求实现全要素突破高质量发展。截至今年10月,青花系列、巴拿马系列、老白汾等系列已达到2023年全年营收目标。未来,“汾酒26”有望进一步丰富产品线、强化品牌文化,并依托精准的市场定位,在提升汾酒品牌价值的同时,还将为其全国化、年轻化及国际化战略的实施提供有力支撑,助力汾酒迈向更高质量发展的新阶段,进一步巩固其行业地位,提升市场竞争力,推动全要素高质量发展。

  宝立食品(603170)

  打造新成长曲线

  公司覆盖了各类西式连锁餐饮,与百盛中国、麦当劳、达美乐等合作程度不断深化。随着连锁餐饮行业规模不断扩大,降本增效需求日益增加,公司逐步调整供应结构,在原有的复合调味料品类逐步向轻烹解决方案延展,减少B端客户对于专业厨师人数、厨房面积等成本开支。方正证券指出,国内商超逐渐连锁化,同时区域连锁超市也从传统模式向选品模式转型,强调以消费者需求为导向,严格把控商品质量。选品式经营对于供应商的产品创新能力、定制化以及快速反应能力提出了更高的要求。在此背景下,公司依托品牌背书和供应链优势,凭借优秀的产品研发创新能力以及多年服务大B客户的经验,有望在这一轮商超渠道演变进化过程中,成为食品和食材方向最大的受益者之一。

  天味食品(603317)

  业绩持续释放

  公司今年上半年推出了包括烤鱼类、烧烤类调料,以及鲜番茄酸汤鱼调料等一系列中式菜品调料。第三季度进入备货旺季,公司趁机加大了推新力度,加上前期渠道改革取得了一定成效,前期的积淀在旺季期间得到释放,带动收入恢复双位数增长。此外,公司对食萃的并购能够较好补齐公司中小B端客户的线上渠道,未来有望进一步赋能线下小B客户。公司具备服务包括从单店到大型连锁餐饮,从线上到线下在内的所有B端客户的能力。东兴证券指出,疫情培育了消费者回家做菜的场景,复合调味料C端消费场景得到加强,培养了用户习惯,为复合调味料在C端渗透率提升打下了很好的基础。B 端方面,随着餐饮越来越注重效率,复合调味料的渗透率也在逐步提升,在餐饮缓慢回暖的背景下复调的复苏会相对更加明显。

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(文章来源:金融投资报)

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