传媒行业周报：5月AI板块海外持续高关注，24Q1季报传媒公司业绩表现分化，建议关注个股!

　　周报观点，我们认为：AI应用：全年主线持续重点看好。1）5月仍处于海外重点相关产业链公司（如英伟达）财报披露期，关注海外AI行业发展展望。2）Google I/O2024开发者大会将在5月14日举行，预期将有产品更新和AI研究成果发表。3）微软Build大会鉴于5月21-23日举行，届时将带来“全新的WindowsAI功能”等AI相关信息。3）我们认为，AI板块国内外模型能力逐步增强，应用持续更新推进。

　　传媒行业2023年报及2024一季报发布完毕。2023年，传媒行业整体总营收5209.3亿元（同比增长7%）；毛利率30.78%（同比增加0.89pct）；归母净利424.4亿元（同比增长422%）；扣非归母净利261.8亿元（同比增长846%）；整体净利率8.15%（同比增加6.48pct）。2023年从各板块看，体育、影视、广告板块疫后收入增长靠前；游戏、互联网板块利润增长靠前；出版、游戏板块经营性现金流净额、分红靠前。

　　2024Q1，传媒行业整体总营收1221.5亿元（同比增长4.4%）；毛利率31.39%（同比增长0.04pct，环比增长1.82pct）；归母净利77.4亿元（同比下降32.5%）；扣非归母净利72.1亿元（同比下降20.4%）；净利率6.34%（同比下降3.47pct，环比增长0.82pct）。影视板块整体归母净利实现正增长，主要电影院线公司受益于档期电影大盘同比增长推动；游戏板块优质产品赋能游戏公司业绩增长，期待爆款产品推出及AI等技术结合内容创新；出版板块税收影响业绩承压，但高分红、现金储备丰富，有望迎来转型升级；营销板块分众传媒高分红，出海营销个股经营表现较为突出，关注短剧等细分高景气度营销服务业务。

　　建议关注：1）AI TOC应用方向：【昆仑万维、紫天科技、焦点科技、盛天网络】等。2）影视板块：数据语料：【中广天择、华策影视、慈文传媒】；2）IP资源：【上海电影、掌阅科技、中文在线】；影视内容：【光线传媒、博纳影业、万达电影】。3）游戏板块：【恺英网络、神州泰岳、世纪华通、三七互娱、吉比特、巨人网络、完美世界】。4）出版板块：积极转型【南方传媒、皖新传媒、城市传媒、时代出版】；高分红【中文传媒、凤凰传媒、中南传媒】。5）营销板块：细分龙头【分众传媒、兆讯传媒】；出海服务【易点天下、蓝色光标】；特色服务【因赛集团、引力传媒、浙文互联、三人行】。6）港股互联网：腾讯控股、快手-W。

　　海通组合5月走势。5月组合腾讯控股（15%）、快手-W（15%）、新经典（20%）、恺英网络（20%）、华策影视（20%）、分众传媒（10%）。5月组合（4.29-4.30）两日上涨3.23%，申万传媒指数上涨1.70%，沪深300指数上涨0.56%。

　　风险提示：政策监管变化、行业竞争趋于激烈、内容产品开展进度不及预期。