一季度市场整体先抑后扬,结构分化明显,A股市场沪深300指数上涨3.10%,创业板指下跌3.87%。行业方面,银行、家电和有色表现较好,而医药、计算机和电子跌幅较大。
回顾一季度,宏观经济继续温和复苏,市场在经历短期悲观情绪宣泄后回归理性,市场整体先抑后扬,结构性机会较多。高股息行情从传统的公用事业类标的扩散到其他行业,供给弹性较弱、产能出清较好的上游资源以及部分中游制造都表现出明显的业绩韧性和股价弹性。随着中国制造业升级和出海步伐的加快,受益出海逻辑的行业和个股都迎来新的成长契机。AI领域的新进展层出不穷,进一步带动相关板块继续表现亮眼。
报告期内,本基金一直维持中性偏乐观的权益仓位。目前组合中,机械、有色、电气设备、通讯、交运和采掘等配置相对较多,总体在行业和风格配置上保持均衡,继续自下而上的深入研究挖掘个股。