天天的朋友们，

大家好，我是刘晓。

今年受海外局势紧张、大宗商品涨价、市场流动性收紧等原因，市场出现了接连调整，很多朋友都被伤到了，在复盘的同时也看到不少朋友在积极调整心情，开始思考明年布局的方向。今天就和大家聊聊 “明年看好哪些板块？”、“如何调整心态，做好资产配置？”等等问题。

Q：“今年A股很多板块已经跌到了很低的位置，哪些行业更具有配置价值？明年看好哪些板块呢？”

明年相对更关注先进制造和消费复苏这两个板块，主要包括工控自动化设备、关键零部件、新材料、新能源及其相关的设备和材料，以及医药、内需为主的必选消费品和可选消费品等。

1.制造业：

从宏观周期来看，上游的石油、天然气、煤炭都处在一个供给弹性很弱的状态，对中游的毛利率的挤压较为明显，而下游的需求增长处在历史低位，所以今年制造业压力比较大，平均利润率处在历史底部位置。另外，板块的整体估值也杀到了偏周期股的估值。未来如果宏观经济回暖，向上的空间也相应会比较大。

从出口方面来看，制造业很多的细分行业正在逐步实现进口替代和海外出口，正处于制造业升级的大趋势中，所以可关注的机会更多。同时，一旦国内的情况好转，中国制造业在全球来看竞争力会更强。

2.消费：

大部分标的包括高端白酒在内，估值中枢已跌到比较合理的位置。另一方面，大众消费的能力、意愿还需要一些时间修复，所以大部分公司有望等到明年开始边际向好，明确的拐点可能会来得略慢一些。

Q：“每次到了3000点的心理关口，有人兴奋也有人再一次害怕，怕市场还会进一步探底。当前位置是布局稳健的债基和固收+产品还是行业高景气赛道呢，又或者是均衡型产品呢？”

投资中非常重要的一点就是要根据自己的风险偏好，把股票、债券等大类资产做好配置。股票资产波动相对较大，风险更高，债券资产波动相对较小，适合风险承受能力较低的投资者。合理配置大类资产，可有效降低整体资产波动，争取更平滑的收益曲线。

目前来看，股票的配置价值相对更高。截至10月底，股债风险溢价达到7.57%，为近五年最高。从近5年数据看，当上证指数风险溢价率达到6%以上，买入偏股基金持有1年，平均收益率高达40.16%，而买入纯债债基的平均收益率只有2.01%。

当下，我们不妨多一点勇气，与更大的确定性站在一起。但最重要的，还是要做好资产配置，尽可能的将波动控制在自己可承受范围之内。

$国富深化价值混合(OTCFUND450004)$$国富均衡增长混合C(OTCFUND015138)$$国富新机遇混合C(OTCFUND002088)$

风险提示：本材料不作为任何法律文件。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人所管理的其它基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。本基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险和本金亏损，由投资者自行承担。投资者投资于本公司基金前应认真阅读相关的基金合同和招募说明书等文件，了解所投资基金的风险收益特征，并根据自身风险承受能力选择适合自己的基金产品。敬请投资者注意投资风险。