#天天基金调研团#
2024年的债牛行情给不少投资者带来了满意的回报，我们说投债是为了跑赢银行的定期存款利率，而今年的债市收益无疑有非常多的品种完成这个任务，这也是之所以人们对于2025年的债市充满了乐观的期待，但是在当前债市环境下显现出对未来的市场变化有更加重视权益资产对组合收益的贡献，不管是从政策上还是资金上，债市的预期表现有可能受到一定的压力。
债市会延续2024年的债市牛吗？
其实债市投入我们也要“随行就市”才行，同时，我们对于债基品种也要有更清晰的了解，比如说债券收益率下行趋势下，纯债策略的性价比是降低的，未来进一步的收益降低是有可能存在的，但是从绝对收益或静态收益率角度来看，中短期债券仍具备配置价值，并且还要在对于市场气氛的把控下寻找机会，再者我们也可以通过权益部分的增强来实现债基的收益率，比如说可以利用经济周期与产业周期的精准资产配置来对冲市场对于债市的潜在风险，因为权益市场好的时候也不一定非要依赖债市，例如可转债主要特征中也有规模小，流动性不足的问题。
对于天弘增益回报债券发起式A（420008）来讲产品前提就是重视择时，对盈利，估值，市场变化等做全面的分析，而且强调以中高等级信用债为底仓，实现固收打底，期间根据市场的环境变化，在债券，可转债，股票资产类别之间做合理的仓位调整，其目的就是通过时机的把握来尽可能的实现绝对收益的目标。$天弘增益回报债券发起式A(OTCFUND|420008)$
我们看一下产品的过往业绩表现：
近一年业绩：截止2024年12月30日，近 1 年回报 9.62%，同期业绩比较基准4.84%，超越基准收益率 4.78%；今年以来最大回撤 2.35%，，同期沪深300最大回撤 14.41%。
成立至今业绩：成立至今净值增长率为 56.25%，超越基准收益率 39.16%
从历史业绩成果上来看，我们可以看到基金经理很强的投资能力，特别是她搭建的基于经济循环我理解为经济周期变化的这一三角架构的组合保护机制，通过这样的体系的确有效实现了对于胜率的提升，历史业绩表现是充分证明的，同时我们也看到了基金经理对于宏观政策导向和市场机遇的准确把握。
总之，未来也就是明年2025年会不会债牛股熊，还是股牛债熊，甚至股债双牛，都可能出现，而以当下的条件来分析股债跷跷板效应还不显著，对于不确定性的未来如何应对市场的方案来讲，产品给出的观点和分析是更看好权益市场的发展，谨慎对待债券市场，强调灵活调整和风险管理的重要性，这一分析的观点还是有很强的说服力，因为我们能够看到权益类市场中更多的企业通过出海实现利润的增值，我们也能够看到主力资金在债券市场中积极的配置，在稳健票息收益的底仓牢固下，我们也能够看到基金经理不放过对于银行二级资本债和地方债等流动性较好的品种中去寻找短期的交易机会，力图获得更大的超额收益，这一点上来讲，产品本身赋予的投资决策为我们提供了新的思路。
一句话来说，找一只好基金不难，但是找一只思路清晰切实落地的基金，我们在配置选择中可谓事半功倍了。
