作为一位稍微有点投资理财的知识的财经媒体人，女侠在家庭聚会中最常碰见的问题就是家里人让我推荐基金。

大家都知道，推荐股票、基金，本身就是一件很危险的事情，毕竟，不同的人、不同的资金性质，适合的投资品种和风险承受能力也不一样。

那么，有没有什么基金适合作为家庭理财的压舱石呢？

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家庭理财，不光要追求赚钱，“稳”也是很重要的。

并且，对普通人而言，产品持有体验一定要好。投资难免有波动，但不能跌太猛、不能上蹿下跳，影响心情、友情、亲情……

满足这类需求的产品，就是“固收+”。

“固收+”顾名思义，投资范围涵盖了“固收”和“+”两部分。

固收部分主要投资于固定收益的各种债券类资产。

“+”部分的相对多元化，大致可以分为两条路线：“+资产”和“+策略”。

“+资产”常见的是+股票仓位、+可转换债券、+衍生品、+商品等资产，追求提升组合收益。

“+策略”常见的是+打新股策略、+量化对冲策略等。

无论添加什么，目的都是为了在严格控制回撤的前提下增厚收益。

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“固收+”这个词最近几年大热，但其实它是很成熟的一系列产品。

传统分类中的一级债基金、二级债基金、偏债混合基金、偏债灵活配置基金都可以放进“固收+”这个新箩筐里，只不过原先它们可能叫XXX强债、YYY增利、ZZZ混合。

原先这类产品卖得不温不火。

2018年资管新规正式落地以后，国内银行理财产品从2019年开始净值化转型。叠加降息的大环境，宝宝类产品和银行理财收益一路走低。

2019年，固收+基金规模开始大扩容。

根据基金业协会发布的《全国公募基金市场投资者状况调查报告》 （2020 年度），个人投资公募基金的资金最大来源是“从存款入”、“新增收入”，分别有 76.3%和 74.5%的投资者符合此选项；“从银行理财产品转入”以及“从股票转入”为次选择，分别有 37.6%、35.8%的投资者选择。

可以说“存款搬家”和“理财产品替代”是中国家庭最真实的投资行为，是老百姓最基本的投资需求。

巧的是，股票市场自2019年以来整体出现了持续慢牛，相当一部分“+股票”的固收+基金收益率表现不错，年化收益率整体高于同期理财产品收益。

在更长期的十年周期里，二级债基和混合偏债型基金也都以更低的波动创造了大幅超越上证指数的收益。

固收+基金的波动率小于偏股基金，投资收益和风险高于纯债基金，进可攻退可守，兼顾追求稳健和收益，正好满足市场对稳健型投资标的需求。

因为宏观环境和市场表现配合，固收+基金过去几年获得了爆发式的发展。

除了上面提到的主要因素，“固收+”还有不少其它的小优点。比如在流动性方面，家庭理财需要一定的流动性，应对各种突发资金需求情况。开放式公募基金随时可赎回，一般的固收+基金资金到账时间也比较短，相对银行理财惯常的3个月、6个月、1年的定期理财更加灵活，家里万一有临时资金周转的需求也可以很快拿出来。

固收+基金收费较低也是一个考虑。这类产品的管理费一般都在1%以下，比主动管理型的股票型基金低不少。如果计算较长的周期内投资总回报，小数点后面收益率差别就会对结果产生显著影响。

固收+基金还有一个很大的优点是名字响亮。“固收”把产品稳定的基本特点传达得很清楚，符号“+”又留下了一定的灵活空间。老百姓听得懂，也容易接受。

综合上面几点，固收+基金设计定位非常契合广大普通家庭的需求。

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巴菲特讲投资最重要两件事是第一不要亏钱，第二记住第一条。

别看固收+短期收益不像股票型基金那么有爆发力，但是它贵在稳定，有望享受复利。

我们之前文章《连续9年都赚钱是一种什么体验？》中已经介绍过天弘基金“固收+”团队。

姜晓丽

经济学硕士，13年从业经验，10年基金经理任职经历，五获金牛奖，专注绝对收益。现任天弘基金固定收益部及宏观研究部总经理，管理天弘安康颐养混合、天弘安康颐和混合、天弘永利债券、天弘增强回报等基金。

这个团队由基金经理姜晓丽领衔，所管理的固收+产品历史业绩突出，得到市场广泛认可，共获得5次金牛奖。

其中代表基金之一：天弘安康颐养A，姜晓丽女士从2013年1月23日开始管理，连续9年基金都取得正收益，任职回报为98.61%，年化回报率为7.73%（数据来源：Wind,截止日期：2022年4月7日）。

在“看天吃饭”的投资世界里，该基金在熊市中显示出了顽强的抗跌性，比如2013年的“钱荒”、2016年的“熔断”以及2018年的熊市，都为持有人守住了正收益的目标。

资料来源：Wind 截止日期：2022年4月7日

而在债市和权益市场走好的年份里面，比如2014年、2015年以及2019年、2020年等上涨行情中，则均把握住了上涨的行情，收获10%以上的年度收益。

可以说，下跌守得住，上涨跟得上。

对于普通人来说，买基金多多少少还会看一下公司品牌。天弘基金余额宝大家都知道，这家基金公司和亲朋好友提起来都不会陌生。

天弘固收+的持有人已超过100万，他们平均持有时间超过4年，大多数人正处于30岁左右的人生黄金年代，随着年龄的增加，平均持有金额也在逐渐增加，60岁以上人群平均持有金额超20万。

目前，天弘固收+团队正在发行一只新基金“天弘安康颐利混合（A/C代码：013267/013268）”，拟任基金经理有两位，除了我们熟悉的姜晓丽“丽姐”之外，还有同样是身经百战的公募老将贺剑。

贺剑的职业生涯包括14年基金从业经验，8年年金投资经验、7年基金管理经历。深耕债券市场投研多年，贺剑对债券研究、交易、投资、业绩评估和风险管理的全流程有较深理解，擅长信用债、转债等品种投资。

虽然是债券基金经理出身，但在贺剑的眼中，不管是债还是股，它长期的收益来源是来自于企业的基本面。他相信，基金的长期收益就是基于对基本面长期的研究。考虑到固收+产品的投资者对回撤比较敏感，个股选择上要偏稳健，组合构建宜分散。采用远近结合的选股策略。从远的角度来看：选择行业空间大，特别是未来三年可预期性较强的个股；往近来说，更多的选择一些短期赔率较高且交易不拥挤的个股。

整体来看，贺剑的投资风格是历史业绩波动小，追求合理风险收益比（Calmar 比率）下的较高收益目标。

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天弘安康颐利混合的投资策略是以债券的基础收益为核心配置资产，并在转债、新股、股票、股指期货、国债期货等多重策略中寻找确定性较强的增强收益。

具体来说，天弘安康颐利混合投资组合中以债券为主，股票资产占基金资产的比例为0%-30%，其中投资于港股通标的股票的比例占股票资产的0-50%。另外总盘子中有0%~20%仓位灵活配置可转债。达到规模条件后，它还会参与打新红利这个较低风险套利机会。公募基金等A类投资者网下中签率优势明显，打新收益可期。

可以看出，作为一个固收+基金，天弘安康颐利混合的管理包含多个维度，难度不小。首先是要看大环境下债和股的配置能力，仓位调整的“方向是否做对”，能否实现不同资产、标的之间的对冲。

天弘固定收益团队内设独立的宏观研究部门，负责宏观研究与利率走势研究，覆盖实体经济、政治政策和金融体系的研究，对宏观经济的方向、节奏、幅度做出前瞻性判断，与投资团队紧密互动。

举一个天弘固收团队把握宏观线索驱动投资交易机会的真实案例。

2020年7月，各类增量资金集中看多股市，股票和转债都出现了突破性上涨，而纯债市场再一次出现基金赎回潮，同时银行流动性和负债压力集中体现，引发了纯债市场下跌。

天弘固收团队在6月中旬提前完成调仓，整个组合资产配置战略性看多权益类资产，看空纯债资产，组合久期下降到0.6年附近。结果就是2020年三季度天弘永利等产品的持仓布局使得组合净值相对基准表现取得了更好的收益。

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固收+基金的底仓是债券。

债券投资的最大风险是踩雷，底线是回撤控制。

债券投资圈里有一句话“投资债券是挣钱慢，亏钱快”。

过去几年，国内债券投资的重点主要是地产债和城投债，这两个东西体量大、收益相对较高，对于有实力的机构来说，是必拿的品种。

但最近几年……恒大事件大家都知道。

天弘基金的信用研究团队完全独立于投资部门，投资经理不对信用研究员考评，最大程度地保证信用研究成果的独立性和客观性；信用研究团队在防范风险的基础上，也会根据市场情况主动提供投资建议。

具体到细分资产品种，天弘基金公司专业化团队分别在转债、国债期货、股指期货、信用债投资、利率债择时、新股认购等细分领域形成了融合。整个团队管理了二级债基、偏债混合型基金等多类“固收+”品种，负责股债大类资产配置的基金经理与细分领域具备专能的研究员形成投研合力，共同推动“固收+”业务的顺利实施。

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【总结】

什么样的基金适合作为家庭理财的压舱石？

具体到每个家庭，都应有一座自己专属的动态理财金字塔，根据家庭成员所处的年龄阶段、收入水平、风险偏好、对不同属性的资金进行合理资产配置。

身边那些平时不太关注投资的亲朋好友，其实并不指望遇到民间股神，很多时候是需要理财产品的优质替代。

（风险提示：观点仅供参考，不构成投资意见。购买前请阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。市场有风险，投资需谨慎。过往业绩不代表未来表现。）

财商侠客行仗剑走江湖，飒沓如流星

秋侠|文

黄衫女侠|编辑

财商侠客行|出品

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