你真的确定你知道货币基金了吗？
你确定你真的知道货币基金？

如果我现在问什么是货币基金，我想十个人估计有八九个都会说知道：不就是那个余额宝么。剩下的那一两个虽然不敢说知道，但也多多少少买过余额宝或者xx宝之类的货币型基金，所以货币基金还真的可以说是“家喻户晓”了，这倒也没毛病。

接下去我来普及几个货币基金相关的金融常识做个铺垫：

金融市场按照融资期限的长短可以分为资本市场（Capital Market）和货币市场（Money Market），其中：融资期限一年以上的金融市场叫做资本市场，比如股票市场和债券市场，融资期限一年以内的金融市场叫做货币市场；投资股票市场和债券市场的基金叫做股票型基金和债券型基金，投资货币市场的基金叫做货币型基金。

资产配置领域按照资产本身的特性把资产分为权益类（Equity）和固定收益类（Fixed Income），其中，权益类资产主要指股票（Stock），固收类资产主要包含债券（Bond）和货币市场工具。投资这些资产类型的基金分别叫做权益类基金（比如股票型基金）和固收类基金（比如债券型基金和货币型基金）。

铺垫完毕，现在我再问一遍：你确定你真的知道什么是货币型基金么？

我们再来看看货币型基金到底在投资什么。

关于这个问题我查了一下余额宝的官方资料，其可以投资于以下金融工具：

1、现金；
2、通知存款；
3、短期融资券；
4、1年以内(含1年)的银行定期存款、大额存单；
5、期限在1年以内(含1年)的债券回购；
6、期限在1年以内(含1年)的中央银行票据(以下简称“央行票据”)；
7、剩余期限在397天以内(含397天)的债券；
8、剩余期限在397天以内(含397天)的资产支持证券；
9、剩余期限在397天以内(含397天)的中期票据；
10、中国证监会认可的其它具有良好流动性的货币市场工具。

我知道以上列的很多人可能看不懂，但是这些品种构成了几乎整个国内的货币市场，所以虽然看了也白看，但是还是建议你们看几眼。为什么要多看几眼呢，因为如果不是借道货币基金，我们普通人根本无法进入这个以机构为主的高大上的货币市场。

当然，以余额宝这个货币基金为例，其实际的资产配置并没有上面列的这么复杂，基本上大部分是银行存款和结算备付金（87.15%），还有部分国债，金融债和企业债（8.77%）以及其他诸如同业存单，企业短融券之类的资产（5.02%）。
值得关注的是因为货币基金的流动性要求比较高（比如大家可能会用余额宝买东西，或者随时取钱之类的），所以对于余额宝这样的货币型基金而言，就需要通过对流动性的预测来做好各种资产的期限配置，一般的配置都是以短期限品种为主。

在大家快要懵圈之前我赶紧放个余额宝的历年以来收益图给提个神：
货币基金的一个最重要特点：它可以说是所有基金里面较为稳健的品种。投资货币型基金历史上还没有出现过年度亏损，其波动也就是收益本身的波动，比如一会儿排成人字年化收益达到6%+，一会排成一字年化收益只有2%+，但不管怎么排其收益几乎永远都是正的。这个特点几乎是货币基金最大的优点，也是货币基金能成为公募基金市场龙头老大的最重要原因之一。

货币基金的第二个特点和债基有点类似但又不完全一样，就是货币基金的收益率和股市的显著的负相关性。这个其实比较好理解，当资金面偏紧的时候，股市一般会不好，但是货币基金在这个时候反而能取得更高的收益，所以资金会大规模的从偏股型基金流向货基（参考余额宝的规模大增），反之如果资金面宽松，股市向好的时候，货币基金的收益率反而会下降，这时候资金又会大规模的从货币基金流向偏股型基金，颇有点跷跷板的味道，这一特点在国内外货币基金上都得到了一定程度的体现。

看到货币基金的以上两个特点，聪明的小伙伴可能已经想到了一个用处，那就是可以拿货币基金来做资产配置。确实，货币基金在资产配置中的作用有时候甚至比债券型基金还大：比如一般做资产配置时候多出来的钱往往是无脑配置货币基金；如果碰上今年这样的债灾年，有的稳健型资产配置组合甚至会拿货币基金当债基来使用；同样的，在股债双杀的年份，货币基金也是人称暖宝宝的存在。如果还不信你们可以去看看那些智能投顾，几乎每个组合里面都有货币型基金的存在，有的甚至比例还不小呢。

既然上面已经说到了收益，还会牵扯到货币基金的另外几个与众不同的特点：

第一个是货币基金的规模越大越好。我们都知道偏股型基金的规模大了之后其实不算好事，百亿魔咒我们看的也算多了，但是货币基金是做中短期固收类的，固定收益类投资一般采用一对一的价格谈判方式，通常是资金量较大的一方议价能力更强，投资收益也可以更高。如果是规模较小的货币基金，光是为了应对赎回就要持有较高比例的现金，这样用于投资的资金就会相对较少，收益也随之降低。

第二个是货币基金的收益有时候会呈现一些季节性特征。前面讲到过资金面越紧张货币基金越赚钱，所以自然而然的，每年的月末，季度末，年中，特别是年末，由于银行存款考核等原因，市场的资金面相对紧张，货币基金的收益率就会显著提升。因此在这些时段投资货币基金，获得的收益就会更高一些。

同样因为这个原因，再叠加货币基金采用的会计准则（一般是摊余成本记账法），会使得有些天的货币基金出现超高的收益率，比如其7天年化收益率高的甚至可以达到10%，或者其万份收益在某日突然变得很高。一方面，小伙伴们千万不要被这类单日高收益所唬住，因为它首先是个过去式，其次就算是踩到了也就是一点小钱，从货币基金的年化收益率角度来看根本没有什么影响。另一方面，如果从专业投资的角度来讲，经常出现这种某日高收益的货币基金反而是不值得推荐的，这是因为投资货币型基金最重要的一点是收益的稳定性而不是那种上蹿下跳的收益率。
第三个是费用。货币基金“看上去”都是免费的，没有申购费，没有赎回费，只有隐在后台的常规的管理费，托管费和销售服务费，而且这个费用比一般的偏股型和偏债型基金都要略略便宜一些。对于基金公司来说，发行货币型基金只能赚到有限的管理费，所以规模就变得极其重要。不同基金公司或者不同规模的货币型基金这些费用都有可能不同，比如像余额宝，其管理费率就可以低至0.30%每年，这个优势在一些大规模的货基上体现的非常明显。

看到这里，有人可能会对货币基金的收益率提出一些疑义，比如觉得太低了之类的。这里会涉及一个很重要的概念，那就是流动性。理论上来说，货币型基金和国内普通基金一样都是T+1到账的，也就是说赎回一个货币型基金第二天才能到账。这里不得不赞一下余额宝，因为余额宝有个最大的优势就是可以T+0，简单来说就是当天存入当天就能取出。

有的小伙伴可能会说某些货币型基金也可以实现T+0，别急，我这还没说完呢，市面上其他的各类宝哪怕具有T+0到账的功能（已经很厉害了对吧），但是到账的地方一般也就是银行卡，比如要拿这个钱去淘宝天猫购物或者在支付宝里面消费的话还是要从银行卡扣钱来完成交易，如果没用完想存回去还得再从银行卡扣钱买入相应的货币型基金，这个过程想想都心累。

而我们都知道余额宝是支付宝的一部分，和淘宝天猫之类的又是阿里一家人，所以你懂的，用余额宝平时闲钱可以有收益，要用钱来购物的时候又非常灵活和方便，用一句土话来说真的是非常接地气的一款产品，连我都把零花钱都存在里面了。

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猝不及防的广告之后，我想最后问一句：现在你知道货币基金是什么了吗？

原文转自：小5论基