为高票息而信用下沉———警惕违约、谨防踩雷!
该基中期报告第25页和第33、34页分别披露了上半年投资收益构成和6月末持仓:
1、上半年债券投资收益6.92亿元,其中:
债券票息收入3.92亿元、占比56.65%
基金经理买卖债券差价收入3亿元、占比43.35%
2、6月末持仓主要是信用债(票):
短期信用债3.44亿元,其中“未评级”2.73亿元、占比79.36%
长期信用债33.69亿元,其中“未评级”19.22亿元(不含利率债及央行票)、占比57.05%
——信用债最怕为高票息而信用下沉撞到兑付违约(踩雷)!
穿透信用债底层资产———警惕违约、谨防踩雷!
债券的底层资产指所借资金的最终流向,利率债底层资产由政府或国行过滤并背书、无违约风险
信用债底层资产各种混嵌套壳、多层包装,很难穿透其复杂结构、剥茧抽丝、厘清其本原
信用评级本不可靠又难以动态追评、很难把握,银行保险等稳健机构都偏爱利率债、不碰信用债
票息越高、信用等级越低、兑付违约风险越大,当前形势下低等级(未评级)信用债不踩雷就万幸
信托、私募、财务公司等资管不断暴雷、触目惊心,保险都去刚性了,债基也难免有踩雷的........
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