汇丰晋信低碳先锋股票型证券投资基金 基金经理：方超
四季度的A股市场表现依旧低迷，尽管中美双方就贸易摩擦达成了继续磋商的共识，但企业盈利的预警、资金面的紧平衡和投资者信心的低迷，使得上证指数在四季度下跌了11.6%，深成指数下跌了13.8%，创业板综合指数和中小板指数跌幅也分别达到了11.3%和18.2%。市场的换手率较之三季度有了一定的增长，当前指数位置的吸引力在逐渐体现，但低流动性背景下个股的波动性也的确在不断增大。行业指数上来看，四季度仅农林牧渔板块微幅上涨0.06%，其余所有中信行业指数均呈现下跌状态，连续缩量下跌的市场整体环境下，缺乏有效的亮点板块可以聚集人气。电力设备、房地产和通信三个板块的表现相对较强，跌幅在5%左右，石油石化、钢铁、医药、食品饮料和基础化工等五个板块的跌幅均在15%以上，其中受到中石化原油交易亏损意外冲击的石油石化板块的跌幅接近24%。
十二月份召开的中央经济工作会议指出了经济面临的下行压力，强调了政策的逆周期调控措施，定调了稳健的货币政策要松紧适度，指示了要着重解决好民营企业和中小微企业的融资难问题，从中我们预计降准甚至降息都有可能成为2019年货币政策的备选。财政政策角度不仅提前下达了2019年地方政府债券发行，同时也较大的提升了地方政府债券发行的额度并有望进一步实施较大规模的减税降费措施。货币政策和财政政策均在积极发力，且协同效应有望逐渐展现出来。
相较于2018年，在2019年尽管企业盈利依旧存在继续下滑的可能，但不论与其他新兴市场国家横向比较还是自身纵向比较，都已经位于较低的位置上，在当前货币政策宽松和去杠杆措施告一段落的背景下继续下滑的概率相对较小。低碳基金目前依旧维持对于新能源汽车这一兼具制造强国和新兴产业特点的方向的重点配置，同时也专注于环保节能和新能源等领域，积极发掘依旧处于成长趋势上且估值相对匹配的龙头公司进行重点投资。
银华智能汽车量化优选股票型发起式证券投资基金 基金经理：马君等
在报告期内，我们积极改进自行开发的量化投资管理系统，采用系统管理和人工管理相结合的方式处理基金日常运作中所碰到的申购赎回处理、结构配比校验、风险优化等一系列事件。除此之外运用自行开发的量化投资模型，精选细分子行业个股，力争实现超越行业的阿尔法收益。2018年四季度中，市场继续呈现低位波动的状态，整体点位进一步下探。随着PPI、信贷等宏观数据的持续走低，以及中美向纵深发展，市场中的避险情绪仍然较为明显，成交额维持低位。四季度沪深300指数下跌12.45%，上证综指下跌11.61%。
展望2019年一季度，市场仍然处于磨底的状态，而这种状态可能还将持续一段时间，等待风险偏好的回复。一方面，外围市场风险逐步显现，短期内会增加国内投资者的避险情绪；另一方面，从政策放松到企业利润的修复需要一定的时间周期。但长期来看，中美正在逐步走向缓和，国内经济的新旧更替也正在发生。经济复苏的酝酿过程，将渐进的提升投资者风险偏好，进而为市场带来活跃度和投资机会。由于宏观经济的走弱以及前期购置税政策退出的影响，汽车行业在2018年四季度经历了较为明显的需求下滑，行业景气度处于低位。我们认为行业复苏还需要等待，而复苏的突破口很可能在于新能源汽车的持续扩张。
东方新能源汽车主题混合型证券投资基金 基金经理：李瑞
正如我们此前在季度展望中描述的，对经济前景的悲观预期目前还没有完全反应在上市公司盈利预测上，所以市场很难立刻形成趋势性逆转。2018年4季度，市场再度下跌，沪深300跌幅达到了12.45%，全年累计跌幅25.31%。中小板指跌幅最大，季度跌幅18.22%，年度跌幅37.75%。分行业看，2018年4季度农林牧渔、电力设备、房地产、通信、公用事业、建筑、银行等板块跌幅较小，石油石化、钢铁、医药、食品饮料、基础化工跌幅较大。
10月新能源车指数加速下跌，单月下跌幅度达到了16.46%，基金仓位维持了较低水平。11月，指数反弹了9.06%，基金少量参与了反弹。但认为行业补贴退坡的压力犹在，所以在反弹过程中进行了减仓。12月指数下跌4.95%，截止12月底仓位63%。
具体策略方面，由于补贴退出的过程中，龙头竞争力凸显，行业集中度的提升将会持续，所以我们精选了竞争优势突出（主业为各自领域国内乃至全球龙头，具有技术及成本领先优势，产品进入了国内乃至全球一线车企供应链）、盈利能力及质量在行业中较强、公司治理完善的优质资产作为主要持仓。后续我们也将继续坚持这一投资策略。
嘉实智能汽车股票型证券投资基金 基金经理：姚志鹏
四季度经济下滑迹象逐步凸显，蓝筹公司的业绩陆续爆雷，经济景气的各项指标继续走弱。随着三季度政府对冲经济的政策的逐步推出，基建在四季度逆转上半年的下滑，有企稳的迹象。房地产行业由于自身的韧性，阶段性对于经济仍然有支撑。出口仍然处于抢出口阶段，整体业务仍然保持稳定。流动性层面观察，央行在年底的对冲型手段持续发力，对于民营企业的纾困措施在持续出台，虽然落实到执行层面仍然有一定的滞后效应。但整体对于流动性以及美中的前景都出现了好转，经济未来有望逐步筑底。随着前期地产产业链板块的景气下行，17年以来的强势板块医药、消费等板块都出现了较大幅度的回调，而过去三年调整充分的很多新兴产业随着经济转型的迫切，景气和风险偏好的回归抬升板块相对收益显著。汽车行业传统乘用车的销量增速在四季度出现了过去十年最差的负增长，行业加速探底。整车企业预计部分会在四季度出现亏损。而新能源汽车则呈现供不应求的局面，四季度延续全年的高增长，从电池到整车全面缺货。随着技术进度和成本下降，新能源汽车在越来越多的应用场景呈现出自身的性价比，消费端的启动将是长周期且坚实的，未来十年新能源汽车的渗透率将快速提高，加速替代传统燃油车。
本报告期内，本基金保持积极仓位策略，一方面维持了前期对于新能源汽车板块的超配，同时在底部逐步开始买入触底的优质传统车产业链企业，取得了较好的投资效果。智能汽车基金成立以来连续第三年跑赢行业基准，保持了对于行业的超额收益。未来，我们会继续依据景气的变化和估值的合理性调整子行业的配置比例，配置板块优质龙头企业。
申万菱信新能源汽车主题灵活配置混合型证券投资基金 基金经理：孙琳等
2018年第四季度中证新能源汽车指数下跌13.40%，上证综指下跌11.61%，万得全A指数下跌11.70%，新能源汽车板块表现落后市场。
动力电池是新能源汽车的核心环节，而上游金属价格的变动对动力电池从电池材料到电芯的盈利能力影响较大。考虑到上游钴、锂环节供需格局变化，本基金在四季度进行了仓位结构的调整，减仓了上游有色金属相关个股。从2018年三季报情况来看，部分中游电池材料公司的竞争格局优化，本基金在四季度增加了对中游电池材料环节的配置。
目前来看，对补贴政策的担忧仍是压制新能源汽车板块短期估值水平的重要因素。长期来看，需求将逐渐替代政策成为新能源汽车行业长期成长的重要驱动力量。管理人将继续坚持优选个股的投资思路，投资于新能源汽车行业具有竞争优势的企业。
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