权益市场经过年初的反弹后,二季度整体处于回调态势。根据wind数据显示,2023年2季度,上证指数下跌2.16%,沪深300下跌5.15%,创业板指下跌7.69%,科创50下跌7.06%。本产品二季度收益率为-1.65%,好于市场主要指数表现。
春节后我们调研了大量制造和消费企业的需求恢复情况,从跟踪数据来看,经济呈现弱复苏态势,在此经济背景下,判断权益市场难有整体行情,投资机会更多来自个股机会或主题性行情。故在投资策略上:1)产品重心进一步向刚需医药领域倾斜,其中中药业绩好、现金流匹配程度高、估值合理偏低,是重要的参与方向;同时,看好国企改革进入业绩释放期的药企、具有潜力的创新药企业以及不断进行国产替代的医疗器械细分领域。2)我们看好人工智能带来的科技行情,重点关注能够带来业绩增长的细分板块,如“卖铲子”的算力、服务器,以及商业模式清晰的应用市场。但科技股的行情波动较大,我们仅分出部分仓位阶段性参与。3)经济复苏方向,尽管下游复苏较弱,但复苏仍在进行中,积极寻找复苏更好的细分领域,和需求相对不错但供给端受限的行业。4)对于年初看好的地产龙头公司,我们经过反复思考,供给端收缩将带来行业集中度提升,但还要匹配需求恢复情况,当前经济背景下这是个慢逻辑,今年很难兑现到报表端和股价上,故短期进行了减配。