2022年以来,受美联储加息缩表预期、俄乌冲突、疫情反复等不利因素影响,A股、港股、中概股均表现不佳。根据Wind数据显示,2022年1季度,上证指数下跌10.65%、沪深300下跌14.53%、创业板指下跌19.96%、科创50下跌21.97%、恒生指数下跌5.99%。申万一级行业中仅煤炭、房地产、综合、银行四个行业录得正收益,跌幅比较大的行业主要是电子、国防军工、汽车、家用电器、食品饮料,跌幅均超过20%。在国际环境不确定、国内经济增速承压的背景下,东方策略成长在产品管理上更加关注确定性。俄乌冲突以及相应的国际局势演变,使我们意识到要更加地注重能源安全,一方面是对传统能源重要性的认知纠偏,另一方面是加快新能源的发展,使其早日在能源结构中发挥更大的作用。传统能源中我们增加了煤炭的配置,煤炭行业经过供给侧改革后,供需关系、产品价格均向好,盈利的增长和确定性也在增强,且估值处于历史低位,亟待修复,配置煤炭也对产品净值起到了一定的保护作用。新能源领域在过去的2-3年涨幅巨大,估值也在历史的相对高位,因而在公司的选择上更注重自下而上,挖掘公司自身的竞争优势,未来成长的持续性、确定性以及估值的匹配程度。考虑到疫情在过去两年不断反复且2月以来奥密克戎在全国多地影响较大,影响了人们正常的工作、生活及收入情况,抑制了消费需求,故短期适度降低了消费资产的比例,但消费仍是我们长期重点关注的领域。长期看,东方策略成长重点投资受益于国家发展战略并具有成长潜力的上市公司,主要集中在消费、科技、高端制造、新能源等领域,追求管理资产的长期稳定增值;短期上,我们也会兼顾市场环境,对行业结构和个股选择进行动态调整,更好地平衡收益与风险,努力给投资人一份满意的答卷。