统计显示，目前市场上共有1876只开放式债基，四季度以来，共有795只债基收益告负，占比为42.38%。而该数据在一季度、二季度、三季度分别为20.90%、11.03%、5.54%，亏损范围远低于四季度。在此背景下，泰达宏利旗下债基——泰达宏利瑞利债券发生巨额赎回，新沃鑫禧10月23日同样发生过巨额赎回。

　　近期债市出现明显的调整，总体来看，主要因素归结为以下三点：

　　一是基本面。尽管三季度的经济数据确实如期出现回落，货币政策可能很难因为基本面的回落出现明显放松。另外，全国层面上房地产刚经历一轮去库存，发生系统性风险的可能性很小，货币政策放松的压力暂时并不大；

　　二是监管与资金面方面。虽然10月以来资金面总体平稳，但结构性问题依然突出，去杠杆的背景下总体负债来源受限，制约了债券需求的释放，从广义基金托管数据来看，博弈因素相对居于主导，一旦回撤风险上升，净值波动加大，前期做多力量逐步瓦解；

　　最后，海外因素对债市的情绪也不利，美债美元走高，海外经济偏强，一定程度上验证了市场空头的判断，也部分影响了大家的情绪。然而，总体而言，外围因素在本轮调整中居于补充地位，毕竟今年市场走势以内因为主。

　　债券市场如此低迷，后市如何演绎呢？

　　基本面短期内尚不足以出现断崖式下跌，流动性暂时还难以出现根本性改善，银行的配置需求也难以出现大幅度好转，因此债券收益率大幅下行空间尚未打开。目前来看，债市维持震荡的格局概率较大，可能波动比10月以前要大。

　　长期看，市场有一定程度的超跌。接下来一段时间，最主要的影响变量还是即将出台的监管政策。一方面要关注银行明年配置计划的变化；另一方面是关注明年两会对金融监管的表态。债基属于长期配置资产，站在当前时点，债券收益已经具备了中长期持有的投资价值。

    相关话题:#债券基金#