文 望京博格 （转载请注明出处）

望京博格目前主要持仓偏股基金，老有粉丝问什么时候止盈。我回答说，等偏股基金涨的差不多的时候，我会逐步降低偏股基金的仓位转化为偏债基金。但是，偏债基金还没有开始深入研究……

今天开始逐步深入研究偏债基金了，一边研究一边分享给大家。

（一）债券基金分类

偏债基金主要分为三类

（1）纯债基金：只买债券的基金，债券又分为利率债与信用债，纯债基金也会进一步细分，例如有些纯债基金偏向信用债。

（2）一级债基：不仅有纯债基金的投资范围，还可以进行新购申购。但是过去新购新股仅需要钱不需要市值，但是现在新购新股需要市值了，所以有些一级债券基金增加股票投资范围。（3）二级债基：不仅有一级债基的投资范围，可以投资股票但是仓位不能超过20%。

(二）历史业绩

按纯债基金、一级债基、二级债基的投资范围，我或许就可以猜出：长期业绩最好的是二级债基，因为在Ta的投资范围里面包含（仓位不高于20%）股票。

但是未来，望京博格主要投资的还是纯债基金与一级债基金吧，因为股票基金仓位自己配置了，就不需要债券基金再投资股票了。

接着我们看看这三类基的历史业绩，选取的主要是目前在存续且有十年历史业绩的基金（数据以Wind分类为准）。

（1）中长期纯债基金

中长期纯债基金业绩最好的就是招商安泰基金了，十年的累计回报60%，年化4.8%，稳稳的战胜货币基金了。而且中长期纯债基金的特征就是稳健，其实可以当做长期限的“银行理财”。

关于招商安泰债券Wind数据还专门统计这个连续六个最高回报19.96%，连续六个月最差回报-4.48%，相当于给投资者一个合理的收益预期。

（2）一级债基

在一级债券基金里面排名第一与第三的其实就是一个基金，易方达增强回报的两者份额，其中A份额是面向普通投资者的，过去十年业绩125.08%，年化8.45%。

关于易方达回报增强Wind数据还专门统计这个连续六个最高回报23.62%（发生在2015年），连续六个月最差回报-3.37%（发生在2013年），稳健的不得了！！！

（3）二级债基

在二级债基中排名第前三都是同一个债券基金的不同份额，其中C份额相比A、B多出一个每年0.36%的销售服务费，这个费用累计十年就是上面的结果，所以望京博格主要买A份额然后长期持有，博时信用债券在过去十年累计收益192.24%，差不多200%了…… 然后年化11.3%，债券基金获得年化超越10%，这个最适合低风险投资者了。

关于博时信用债券Wind数据还专门统计这个连续六个最高回报91.75%（发生在2015年初），连续六个月最差回报-16%（发生在2011年）。大家看出来没有，这个基金最牛就是在2015年牛市成功的逃顶，Ta的基金经理是过钧，从2009年开始就一直是这个基金的经理。

（三）选老基金还是新基金？

老基金有历史业绩，新基金没有历史业绩。但是这些债券基金都是主动基金，业绩的核心是基金经理。另外，新的基金投资范围、费率设计都很多都优于老基金，所以我们必须好好研究基金经理。
Wind的数据根据基金经理的任期以及所管理基金的业绩，编制了基金经理指数，望京博格就带大家看看偏债基金经理里面有哪些牛人吧。

最近排名第一博时基金的过钧我们之前提到了，排名第二李建是中银基金的，银行系基金也是擅长固定收益的，李建成名基金就是中银稳健增利（163806），然后他的基金经理指数：

偏债基金的基金经理想跑出来，在投票投资上面必须也要有很强的投资能力。

（2）偏债基金经理（近五年）

最近五年排名第一就是易方达张清华了，他管理的主要是易方达安心回报系列，业绩也是非常的稳健。

到这里，我们就有债券基金继续深入的研究方向了，会继续看看债券基金投资范围与费率结构。

欧耶，今天就聊到这里！

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