1月16日，年前最后一只可转债柳药转债申购户数超过300万户，大家都还在吐槽这可转债中签率太低，没法打了。现在，股市暴跌，下周一A股幸免于难的可能性不高，大跌估计跑不了。

原来担心中不了，现在可能担心中太多了。那么中签还没上市的可转债怎么办？会破发吗？

上图为2019年以来可转债发行的统计，12月份是可转债发行的高峰期，总共发行了31只转债，仅剩1只未上市。1月份也发行了9只转债，也已经上了2只，还有7只未上市。

目前未上市的转债共8只，具体如下：

从汇总图中可以发现：

1.　截止1月23日，大部分转债转股价值已经低于100元，最低的博威转债，希望转债转股价值仅91.7元。

2.　可以预见，下周一开盘如果继续大跌，转股价值跌破90元并不奇怪。

3. 因为申购人数暴增，大部分转债中签率不高。

4. 但大盘转债，中签率依然不低。希望转债中签率49%，2个账号顶格申购，平均中1签；东财转2中签率132%，只要参与必定中签。

所以下周一如果市场继续低迷，那么就会有2个问题：

1. 这些转债上市会不会破发？

2. 如果破发，应该怎么办？

01 | 会破发吗？

下跌行情中，转债会不会破发，我们可以参考一下去年的转债市场。

2019年至今，一共上市了134只转债，其中上市开盘破发的共13只。

从时间上看，集中在2019年1月，4月，6月，7月四个月份。正好是行情不好的时候。

2019年破发转债明细如下：

2019年1月份市场依然低迷，上市的3只转债转股价值都在90以上，溢价率不高，但依然破发。

2019年4-7月破发的10只转债，具体日期如下：

可以非常明显得看出，破发的转债都是在暴跌时破发的。

其中7月11日上市的华森转债，转股价值94.11元，开盘竟然也破发了，开盘价竟然只有99.89元。

我过去的文章也多次分析过了，可转债是否破发，和可转债本身的质地关系不大，和市场的情绪关系非常大！

暴跌行情中，如果市场情绪转向低迷，转债破发并不奇怪！

第一，可转债的转股价值将会大幅下降，博威转债，希望转债这两个转债的转股价值将到8X元的概率很大。

第二，可转债溢价率大幅下降，行情好的时候，转债二级市场一片火热。转债一上市就20%溢价率并不奇怪。而一旦市场情绪转冷，转债溢价率下降到年初的10%甚至更低。

如果下周开盘之后，市场继续走弱，那么毫无疑问，破发的风险将会大增。

02 | 破发怎么办？

但对于破发不用过于担心，虽然可转债有风险，但风险并不大。

1. 2019年破发了13只，但相比上市134只而言，占比不大。即使是行情最差，市场最恐慌的5/6/7/8月，都没有全部破发

2. 亏损最多的永鼎转债，也只亏了5%。亏损比例不大

3. 破发的13只转债，如果选择一直持有，全部都有涨到100元以上的卖出机会。

所以可转债虽然不是无风险，但也只是低风险而已。

03 | 破发是机会！

虽然下跌风险大增，但机会也在增加。

上图为2019年至今，可转债申购户数

可以发现，随着行情上涨，可转债申购人数大幅增加。在4月份高位时，可转债申购人数一度达到128万户。

随着可转债破发，市场迅速转冷，到了6月份，大部分转债的申购户数就只剩下三四十万户。比如中环转债，2019年6月10日发行，申购户数29万户，仅剩下个零头。

如果节后可转债破发，申购户数跳水，可能将会孕育下一次可转债捡钱的黄金期。

机会是留给有准备的人，开户又不用钱，趁过年抓紧动员家里人开个户准备，等机会真的来了，才能抓得住！