本季度,富时发达市场REITs指数表现为震荡并下修幅度,主要受美元降息预期的变化,市场投资者从乐观预期美元大幅降息,演变成目前的看到美国经济数据韧性很强,担心有可能出现再通胀的风险。不能排除由于利率高企,成本传导至商业地产而导致中小不动产信托出现再融资风险甚至暴雷的事件发生。由于此类资产对于利率的变化更为敏感,后续还要看美国货币政策的变化。
市场展望,美联储已基本宣布本轮加息周期结束,短期市场对利率周期变化交易将使得REITs指数弹性增加。尽管美联储真正启动降息的时点或与市场预期存在偏差,但当前美国利率下行周期基本确定。REITs在利率上行周期期间调整明显,主要受其债券属性和股票属性共同影响,使得REITs表现远落后于股票资产表现。未来随着利率下行周期开启,将同时利好REITs资产的股票属性和债券属性,利率下行将使得REITs有望获得比股票资产更大的上行弹性。
截至报告期末基金份额净值为1.399元,本报告期内基金份额净值增长率为-2.03%,同期业绩比较基准收益率为-1.40%。