正如此前几期的文章所介绍的，目前市场上半导体主题基金的数量比较多，类型也很多，除了被动的ETF之外，还有指数增强基金。
上期，我们已经介绍完了半导体主题ETF，接下来就把指数增强和主动基金过一遍。
3只半导体指数增强基金
相对于数量众多的ETF和主动基金来说，半导体指数增强基金的数量并不多，目前只有3只，分别是嘉实、西部利得和汇添富发行的。
从时间上来看，这三只基金成立时间都不是很长。其中，西部利得和汇添富的成立于2021年的12月份，成立有一年多了。嘉实中证半导体指数增强是去年4月成立的，还不足一年，算是一只次新基金。
西部利得CES芯片指数增强
这只基金是由盛丰衍和陈蒙共同管理，盛丰衍大家都非常的熟悉，前年因为管理的中证500增强业绩比较好，快速出圈，火的一塌糊涂，不过可能是因为管理规模的增加，最近一两年的超额并不明显。
当然，过去一年多行情比较极端，整体来看，是全面下跌的行情，成长股没啥表现的机会，这也是拖累业绩的重要原因之一，毕竟盛丰衍更多的关注度还是放在成长方向上，刚好也就和他的风格不是很匹配。
这只基金的另一个基金经理是陈蒙，除了西部利得CES芯片指数增强之外，还和盛丰衍共同管理了西部利得人工智能主题指数增强，这和他的专业和从业经历有关，陈蒙曾在英伟达任职，而且学的专业是微电子学与固体电子学。
从业绩走势上来看，相比于其他两外两只增强基金，西部利得CES芯片指数增强表现出了更大的弹性，也就是“下跌阶段，跌的更多；上涨阶段，反弹的更多”，波动要更大。
因为，在仓位上面，西部利得CES芯片指数增强的股票占比相对较高，而且权重也比较集中，前十大在前几个季度的占比，都是超过了50%的。
此外，在持仓结构上，基金经理也更偏向成长，芯片下游环节个股的配置比例较高，与芯片材料和设备等板块相比，这些个股的波动要大的多。
嘉实中证半导体指数增强A
从时间上来看，这只基金成立的时间非常好，刚好是去年4月底部的时候，所以基金经理马上就把仓位打满了，所以成立以来的收益仍然有13%。
管理这只基金的基金经理是刘斌，他出镜的次数比较少，宣传上好像也不是很多，所以大家对他了解可能会比较少。
其实，刘斌也算是量化的老司机了，从业经验比较丰富，以前在长盛基金做量化总监，然后目前是嘉实量化增强的总监。
相对来说，嘉实中证半导体指数增强要更稳定一些，下跌阶段，跌幅要更小，不过上涨阶段，反弹幅度也会更小一些，净值走势看起来会更肉。
这是由基金的持仓结构决定的，嘉实中证半导体的组合更加偏向设备和材料领域，这几个细分领域属于“卖铲子”的，处于行业的上游，受行业下行周期的影响要更低一些，因此波动和弹性都相对比较小
在四季度的报告中，刘斌也给出了自己的解释。
汇添富中证芯片产业指数增强
从成立时间来看，这只基金和西部利得CES芯片指数增强差不多，不过回撤控制的要更好一下，跌幅要更小。
从四季度的持仓来看，汇添富中证芯片产业指数增强主要还是集中于龙头个股，更多是向指数的成分股靠拢，和跟踪指数的前十大成分股，重合度非常高。
实际上，对比基金的净值和指数的走势，两者的走势也是非常的类似，几乎就是两条重合的走势了，看起来不是增强基金，更像是一直被动的指数基金，不过相对于跟踪指数，基金也取得了一些超额收益。
有的今年收益已超13%
说完了指数增强基金，我们再来看看主动基金。从数量上来看，目前投资半导体的主动基金挺多，而且有很多都是刚成立的不久的。
从这一轮反弹的收益来看，这些基金间的收益差异还是挺大的，尤其是近三个月，首尾最大的差异超过了20%，这个差距可以说是非常的惊人了。
华夏半导体龙头
在这一轮半导体的反弹行情中，华夏半导体龙头表现非常的不错，近三个月大的涨幅接近15%，很好的把握住了这轮反弹行情，是涨幅最高的一只基金了。
目前这只基金的热度也逐渐起来了，有不少人开始追这只基金了，基金申购应该起来不少。
管理这只基金的是高翔，他其实是一个比较年轻的基金经理，做基金经历的时间好像不是很长，不过业绩整体还行，他管理的华夏先进制造，业绩也不错，近一年取得了4%的正收益，处于同类基金前列。
原因就在于，在投资组合中，高翔大量配置了前期跌幅相对较多的偏下游板块，比如说芯片设计、存储芯片等。从行情走势来看，这些板块是前期跌幅较大的，也是这轮反弹中，涨幅相对较高的。
之所以会这么配置，高翔给出了自己的解释：
过去一年全球半导体板块都经历了的巨大的调整，价格已经充分反映了未来的预期，不应该再过多关注于短期的基本面，当下更多要重视有复苏反转预期的板块，看好有反转预期的半导体设计等板块。
创金合信芯片产业
相对来说，创金合信芯片产业在这轮反弹中，表现也是非常不错的，尤其是近一个月的涨幅较高，甚至超过了华夏半导体龙头，表现出了较好的弹性。
这只基金是由刘扬管理的，他当前的观点和高翔非常类似，也相对比较乐观。
目前半导体行业已经处于底部区域了，去库存已经初见成效。不过，由于宏观经济没有完全好转，下游的复苏还是需要再观察，全行业的复苏要等到二季度才能够看到，但是目前是开始积极布局的时候。
因此，在持仓上面，创金合信芯片产业配置了较多与需求端紧密相关的个股，比如芯片设计、处理器等个股，而且配置了不少弹性较高的科创板个股，所以在这轮反弹中，净值涨幅是比较大的。
博时半导体主题
相对来说，博时半导体主题成立的时间较长，差不多有将近两年的时间了，规模超过了7亿元，在投资半导体的主动基金里面，算是是比较大的一只了。
这只基金是由曾鹏和肖瑞瑾共同管理的，不过大概率是肖瑞瑾管理的。从公布的季报来看，他还是比较谨慎的，虽然他也认为目前行业去库存已经结束了，甚至有的企业开始补库存了，但是美国等国家的经济可能出现衰退，未来的复苏高度和持续性都不会太高
因此，在投资方向上，肖瑞瑾虽然增加了一定消费电子的持仓，但整体都不是很多，依然把持仓组合的重点，放在了半导体设备和材料等方向上，它们的波动和弹性相对较弱。
因此，在这一波反弹中，博时半导体主题的反弹力度相对弱一些，今年以来的收益为8.22%，这个业绩也算是中规中矩吧。就是因为配置了弹性更低的半导体材料和设备等板块，在此前的下跌中，博时半导体主题的回撤是比较小的，体现出了较好的韧性。
其实，除了以上介绍的三只主动基金之外，其实还有德邦半导体产业和永赢半导体产业智选，在此就不再做更详细的介绍了，大家感兴趣的话，也可以去看看它们的四季报，里面也有一些基金经理的观察和思考。
当然，还有大家更为熟悉的诺安成长和银河创新成长，这是大家非常熟悉的两只基金，投资的人也很多，也没有比再做更多的介绍了。不过，在业绩上，也只能算是中规中矩吧，与指数的收益其实是差不多的。
后记：
从基金的名字上，大家可能也看出来了，无论是指数增强，还是主动基金，这些投资半导体的基金大多是发起式的。
因为，从时间上来看，这些基金大多是近一年内成立的。在这一段时间内，大家应该也有比较深的体会，就是半导体的跌幅是非常大的，关注的人比较少，所以规模都不大，为了保证基金成立，基金公司只能自掏腰包。
买的肯定没有买的精。
实际上，基金公司之所以自掏腰包，更重要的是看好未来半导体的走势，毕竟半导体本身有很大的成长空间，也是国家大力支持的，在相对底部成立，未来应该是大概率能够赚钱的。
另外，还有一个值得大家关注的事情就是，无论是指数增强还是主动基金，这些投资半导体的基金，其实想要获得超额收益，并不是一件容易的事情。
原因其实有几个：
首先，半导体板块的细分领域其实并不宽。虽然半导体行业有着众多的环节，包括设计、制造、封装测试和设备以及半导体材料等方向，但是目前上市公司的数量还是相对比较少，更不会有医药行业那么多的公司和细分领域。
另外，半导体产业存在“强者恒强”效应。由于半导体属于技术创新行业，有着相对较高的技术壁垒，一旦企业形成了规模和技术优势之后，容易形成垄断低位，强者恒强，后进入者往往很难干过强者。因此，这就进一步的压缩了基金经理选股的空间，往往只能集中在那些行业龙头个股上面
这是行业特性决定的，并非是基金经理的问题。
虽然目前短期的超额并不是很理想，不过时间拉长看的话，应该还是能够获取一些超额收益的，毕竟基金经理可以根据市场行情，做一些仓位上的变化，另外就是个股上面还是有一定腾挪空间的
