近期资本市场最让人瞩目的事情就是，8月24日凌晨，知名指数编制公司富时罗素（FTSERussell）公布了旗舰指数2019年9月的季度调整结果，如期将中国A股的纳入因子由5%提升至15%，扩容决定将在9月23日正式生效。而在在8月8日公布季度调整的MSCI，其扩容决定也将在北京时间本周二收盘后正式生效。

据摩根士丹利股票团队预计，今年外资（主动 被动）净流入A股的资金约为400亿-700亿美元（2800亿-5000亿元人民币）。这并不是一个小数目，更重要的是。这仅仅是外资流入A股的开始。据MSCI统计，尽管中国目前占全球经济总量和企业盈利水平都有提高，但中国市场仅占全球市值加权指数的4％。因此，外资持续流入对于A股市场的影响在逐步增加。

鉴于此，由于外资是分步进行纳入的，因此纳入的股票范围也是逐步扩大的。所以，一开始被纳入的股票，是最先喝到外资的“头啖汤”。我们就拿去年5月入摩的200多只个股作为例子，从行业分布来看，金融地产、消费、医药和电子是最大的权重。

数据来源：WIND 截止时间: 2018年5月30日

而从18年6月至今板块走势，涨幅居前的就是农林牧渔、非银金融、食品饮料和银行等。当然这里面还有其他的因素。但总体上来说，“入摩”的权重行业整体表现是优于市场的。

数据来源：WIND 时间区间：2018年6月1日-2019年8月28日

从上述信息，我们可以得出一些结论。不管是MSCI的标准给了外资或者国人信心，还是优秀的公司双方都不谋而合。我们至少可以看出，被外资看好的行业或个股更受市场青睐。因此，此次富时罗素大幅提高A股因子。这对于那被选中的个股和行业来说是一个非常的机会。

从之前有机构做过统计，那首批入摩的200多只个股中，宽基之中，上证50的重合个股比例是最高的，而沪深300的重合个股的权重是最大的。从下图的走势上来看，也是印证了这个说法。具有代表性的宽基之中，上证50和沪深300指数那段时间表现最为出色。

此次入富和之前入摩还是有较大的区别，因为入富首次就有1000多只个股。因此从个股上来挑选是有些困难的。因此我们还是从行业分布上来看看它和我们常见的宽基指数的重合程度。

行业分布上，从公司数量来看，A股纳入富时罗素成分股主要集中在医药、电子、化工、计算机等行业，分别有118 家、82家、69 家、69家，占比分别为10.83%、7.52%、6.33%、6.33%；从总市值角度来看，则主要集中在银行、非银、食品饮料、医药、电子，总市值占比分别为23.12%、11.56%、7.11%、6.41%、4.71%。

数据来源：国金证券研究所　截止时间：6月18日

由于此次入富的个股数量和行业分布较广。因此我们宽基指数选择了，沪深300、中证500、中证1000，中小板指和创业板指。

根据我们的统计，沪深300指数中重合个股数量为276只。中证500指数重合个股数量为393只。中证1000指数中重合个股数量为354只。中小板指中重合个股数量为93只，创业板指中重合个股数量为94只。从成分股重合上，创业板指最高为94%，中小板指为93%，而沪深300指数也有92%，而从权重上来看，重合成分股占指数的权重，沪深300指数达到了97.26%，而创业板指和中小板指也分布达到了95.88%和94.45%。

数据来源：WIND 截止时间:8月28日

因此，按照之前“入摩”的效果来看，沪深300指数、创业板指和中小板指受到的影响是很大的。而从目前外资指数公司纳入A股成分股的综合评估来看，不管“入摩”还是“入富”，沪深300指数不管是从成分股重合数量上还是从权重比例上都是最具有影响力的。

所以，外资未来进一步提升A股因子，宽基指数中沪深300指数的受益比较大，其实这也是符合沪深300指数的设计初衷的。

申万菱信沪深300价值指数A　310398