大众食品板块
啤酒：长期应当关注啤酒公司内部结构性变化，低端啤酒向上整合的趋势对公司吨酒收入的提升仍有一定贡献。且大麦价格24年有望低双位数下降，啤酒成本或改善，推荐青岛啤酒、重庆啤酒。
饮料：23年饮料行业变化主要有两大趋势：1）消费者口味变淡，健康化趋势明显。2）价格优势突出，大包装饮料受消费者青睐。推荐能量饮料高增、通过新品补水啦 乌龙上茶持续构建“能量 ”的品类矩阵的东鹏特饮；推荐在健康化趋势下，包装饮用水和无糖茶有望持续增长的农夫山泉。
乳制品：伴随经济在疫情后的持续恢复，乳制品人均消费量有望持续增长。考虑到原奶周期的长度，我们预计24年奶价有望呈现筑底态势，毛利率有望抬升。推荐24年业绩出现反转后，估值有望迎来修复，形成戴维斯双击的伊利股份。
食品添加剂：尽管23年国内下游消费品市场复苏偏弱，但营养健康相关的添加剂公司业绩却不乏增长，这一方面来自于国内消费者对营养健康相关产品的旺盛需求，另一方面也来自海外经济稳定所带来的订单。推荐新产能即将投产，24年业绩有望高增的百龙创园。
休闲食品：国内零售渠道变革、消费者更加理性和成熟的大背景下，国内消费由供给驱动切换到需求主导的时代，关注渠道效率提升的投资机会以及积极拥抱新渠道、供应链效率高及产品有创新能力的厂商投资机会。渠道端推荐渠道效率提升的量贩零食行业头部品牌万辰集团，关注提出高端性价比策略、推出社区零食店的三只松鼠及降价积极变革的良品铺子。厂商端推荐积极拥抱量贩零食新渠道的盐津铺子、甘源食品，以及通过大包装持续提升渗透率具备品类整合红利的劲仔食品；关注积极拥抱零食量贩渠道的洽洽食品、好想你。关注原材料价格回落、市占率有望进一步提升的绝味食品、周黑鸭。
调味品：2023年调味品企业的成本端压力仍存，大豆、白糖和糖蜜等价格仍在高位。考虑到部分原材料价格有下跌的走势，我们预计相关调味品企业有望享受成本红利，推荐海天味业、千禾味业、安琪酵母。调味料由单一向复合发展的趋势明显，复合调味料品类增长领先，随规模效应提升，净利率同比仍有望延续提升趋势，推荐天味食品。
速冻品：餐饮连锁化趋势明显，未来餐饮端对于速冻半成品的需求将日益旺盛。预制菜行业高速发展，在服务消费者的同时很好地为商家降本增效。高效的大B客户有望带动供应链企业发展。立高食品积极变革，提升管理运营效率，同时推出创新烘焙单品，已初见成效。推荐安井食品、千味央厨、立高食品。