#“平平无奇”鲍无可#近些年来，A股市场不仅经历了快速的行业轮动，同时也经历了牛熊市场的变迁，整体呈现宽幅震荡走势。在这样的背景下，基金经理卓越的“防守力”，不仅有助于提升基民的持基体验，同时也有助于基金在长期中获得较为可观的投资回报。那么景顺长城的鲍无可你就不得不关注了。

作为一名具有15年证券从业经验，超8年基金管理经验的基金经理，鲍无可在投资中十分注重投资的安全边际和回撤控制。在众多投资方法中，鲍无可选择了价值投资，而鲍无可做价值投资的出发点就是安全边际。安全边际体现在基本面和估值两个层面。鲍无可是一个典型的价值投资者，他对过高的估值有着敏锐的嗅觉，能够在市场的热潮中保持冷静，把安全边际和避免亏损摆在极为重要的位置，耐心地去捕捉真正符合其理念的投资机会。

强调安全边际的鲍无可似乎是偏谨慎的，他的投资金句之一是“在投资中宁可赚少一点，也会尽量控制下行风险。”

但在鲍无可看来，安全边际并不是停留在买入绝对估值最低的公司，好企业是第一位的，其次是合理的估值范围，如果存在好企业被低估带来的“好价格”机会，那么安全边际就更高。

买入和卖出条件中重要的一点就是安全边际问题，即估值的合理性，低估时大胆买进，高估时敢于卖出。而作为一个有情绪的人，本身很难做到客观，鲍无可能做到“该买时则买，该卖时则卖”，其实并非易事。“到了买入价就买，有时候市场涨得太快，股票都在买入价之上，就只能降仓位；到了卖出价就卖掉，严格执行安全边际。

正是由于鲍无可的严守估值纪律、坚守安全边际，能够让他所管理的基金不管市场有多震荡，基金的回撤比其他同类基金要更好，而且在市场向好时也会获得不错的超额收益。

在鲍无可看来：“对我而言，控制好回撤，让投资者安稳地赚钱，获得超额收益，这才是我认为的让人放心的基金经理。”值得一提的是，鲍无可还是市场上少数具备跨市场投资能力的基金经理，他在研究员期间曾经系统接受过港股的投研培训，所以他管理的景顺长城价值边际灵活配置混合基金同时投资A股、港股，2021、2022年A股和港股持续震荡，基金依然获得正回报。长期来看，它这样的投资思路也给持有人带来了可观的回报。是一位值得投资者信赖的基金经理。