近期持续加仓银行指数基金，有读者问我近期不加仓主动型基金，是不是因为不看好主动型基金了？本帖将就目前的行情谈谈我个人的一些看法，仅供参考。
长期来看，主动型基金的整体表现要好于被动型基金，所以我一直推崇的理念是“新手适合投资主动型基金”。当然主动型基金有它的弊端，比如很多人知道主动型基金存在老鼠仓问题，但从我过去十多年的投资经历来看发生且被发现的概率并不高，基本可以忽略。此外主动型基金所收的管理费比被动型基金要高，但是相比于主动型基金长期获得了更高的收益率来看，这点也是可以忍受的。
我现在重仓被动型基金的原因是不太看好当下热门的行业，而现有的激励机制导致主动型基金重仓热门行业。基金公司的收入和基金规模是挂钩的，因此基金经理有做大基金规模的动力。很多投资者喜欢追热门，因此基金经理有动力为了短期扩大规模而做出跟风抱团的决策，即使在他们看来风险很高了，但依然要买入热门行业的股票。2月份的时候我说过不推荐加仓重仓白酒股的基金，因为估值太高，增速达不到预期的情况下有杀估值的风险，我在解读银华富裕主题混合以及景顺长城新兴成长混合一季度报告时提出自己不认同基金经理加仓白酒板块的看法，当时有投资者反驳说基金经理比我懂。这句话没问题，但是我们普通投资者期望的是长期稳健的收益，而基金经理渴望的是快速扩大规模。
当然也有基金经理为了投资者的长期收益考量而放弃选择热门板块，但今年基金的表现却很难看，很多没有参与抱团的基金经理今年被喷的很惨，比如兴全趋势投资混合以及兴全合润混合等等。发生这种现象的情况下导致基金以后抱团的意愿更强烈了。现在回过头去看，抱团终会瓦解。
我并不是说抱团不好，相反我个人觉得可能正是因为抱团才导致主动型基金的整体长期业绩比被动型基金要好，但注意是长期。现在市场上投资者把眼光聚焦于新能源、消费医药和资源周期股，导致主动型基金要么重仓宁德时代，要么重仓贵州茅台，要么重仓资源周期股。而这些投资方向都不是我想要的。以后还会选择主动型基金，但不是现在。
