市场回顾：

　　5月份TMT行业加权平均下跌7.8%，跌幅与4月份比有所扩大，也跑输了沪深300指数。行业加速下调的主要原因是华为事件超出市场之前的预期，对相关产业链上的电子和通信公司产生了负面影响。软硬电路板、安防、光纤光缆、光模块等主题的回调幅度较大。

后市展望：

　　5月份的费城半导体指数单月表现是2008年以来最差的一个月，中美的TMT行业似乎双输。华为面临的困难、克服困难所需的时间和科技战场的残酷性不能被低估。

行业聚焦：

　　电子行业的PE估值水平从4月份的7%的历史区间下降到了5月份的6%，从估值角度看电子行业非常安全。中国企业在重新建立的一分为二的全球电子产业链体系的地位大概率上升，技术壁垒高、受益于电子产业链区域化程度加强的电子企业的价值有望提升。

风险提示：

仅代表国联安基金当时市场观点，市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本观点视为作出投资决策的惟一参考因素，亦不应认为可以取代自己的判断，投资者自行承担任何投资行为的风险与后果。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成该基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎，基金详情请认真阅读本基金的招募说明书、基金合同等法律文件。