市场回顾:
2019年1月A股市场开门红:尽管经济数据和中小公司业绩预告仍然没有喜色,但这些利空已基本在2018年消化。而全球央行表态鸽派,流动性重现宽松,全球主要股市均表现不错;国内方面,MSCI提升纳入系数有望正式落地,外资在一月份加速进入A股,同时新基建(5G、电气设备等)和科创板持续升温,A股也出现了久违的普涨行情。
未来展望:
2019年宏观基本面下行已经是普遍预期,但稳增长的逆周期政策效果和改革的力度可能会超出预期。中央经济工作会议提出的“促进形成强大国内市场”可能会越来越现实,外部的影响也将会变弱。另一方面,中美摩擦将是“持久战”,边打边谈可能是更加现实的选择,2019年市场将会更加理性的看待这个问题;换一个角度看,这也将对中国进一步的改革开放提供倒逼的压力。而目前A股估值已处于历史底部区域,科创板的加速推进也将带来风险偏好的提升。所以,我们认为当前是中长期投资的较好位置。
行业聚焦
1)部分科技成长股及券商股。鉴于预期2019年风险偏好的提升和科创板等证券市场制度的创新,部分科技成长板块(5G、部分化工新材料等)和券商板块可能表现会更好。
2)医药板块的部分子行业。医药板块上半年由于创新受到追捧,估值相对较高,但由于长生疫苗事件和带量采购,整体估值已经大幅降低。但其中医药商业等子板块实际影响很小,18年二季度以来行业趋势开始向上,而且,更为重要的是,其估值处于历史最低水平。
3)地产板块。地产板块由于利空的集中释放,估值压得很低;同时,更为重要的是,房地产行业集中度进一步提升,对于部分房地产公司来说,增长空间仍然比较大。
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(来源:国联安基金的财富号 2019-02-11 14:23) [点击查看原文]