二季度中国经济整体表现为Omicron冲击下的触底及缓解后的回升,制造业及非制造业PMI在4月触及最低点,6月已全面回升至50以上。海外经济景气度虽仍在较高水平,但在复苏动能趋弱及通胀困扰下,已经初步显现出走弱的态势。
二季度A股呈V型走势,基本匹配经济基本面变化节奏。市场在4月27日触底后至6月底整体持续反弹,期间反弹幅度最大的行业是电力设备新能源和汽车,分别实现50.09%和47.32%的涨幅,而前期抗跌的银行、地产、建筑等行业则反弹幅度十分有限。二季度尽管海外伴随通胀而来的流动性紧缩预期使A股市场偶受干扰,但国内流动性预期整体相对独立,最终无碍市场反弹格局。
资源板块二季度表现尚可,综合跑平市场各行业平均收益率水平。其中仍存在一定结构性差异,以锂为典型代表的新能源相关的小金属综合表现相对更好,尤其在市场反弹阶段。二季度内地资源指数涨5.66%,煤炭指数涨8.85%,有色指数涨6.49%。
本基金在二季度维持了中性偏高仓位,一方面维持了能源通胀中油、煤炭等核心子行业的配置,另一方面加回了新能源相关子行业的配置,同时还对因二季度需求缺失而对全年供需关系伤害较大的部分子行业配置做了相应减仓处理。