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发表于 2021-11-22 20:40:45 股吧网页版
市场太悲观了,资源行业还有机会?

最近因为煤炭产能大幅度增加的缘故,导致煤炭期货价格从最高点下来跌了约60%。而原本很多煤化工产品价格之所以高涨,主要就是因为煤炭成本做支撑。煤炭价格暴跌,导致很多化工品价格也跟着暴跌

再加上房地产销售、开工等数据持续下滑,导致上游原材料的需求也持续下滑,最终把整个资源行业都拖下来了。资源行业指数9月份见顶,之后最大回撤超过了20%,堪比经历了一轮小熊市

数据来源:WIND

咱们现在还持有一些资源类基金,这波下来回撤也超过20%了,对整体业绩还是有点拖累的。所以有一些朋友私底下来问我,8月那次调仓是不是应该清仓资源类基金而不是减仓呢?

哈哈哈,朋友们这是把我当成神仙了,我虽然很多研究都比市场更有前瞻性,但也没有办法做到100%准确的。比如我8月那次减仓资源,其实减在了左侧,我减仓完之后,资源行业还往上涨了一段时间

数据来源:WIND

我现在对资源行业的观点,其实跟8月时调仓那会儿是一样的,没有变。当初我会选择减仓,是觉得市场对资源周期预期打得太高了,以我对宏观经济的判断,周期行业已经临近高点。

但我又认为这一轮资源周期跟上一轮不一样,如今的资源周期股应该划分为两条路,一条是传统资源周期,一条是新能源资源周期。所以就把资源类基金的仓位减了点,但没有清仓。

减仓是减少短期传统资源周期下行的回撤,保持部分仓位是基于长期对新能源资源周期的看好

当然,如今回头看我应该在当时一把清掉,等这波20%级别的回调出现了,我再把仓位加回来,做个大波段,那收益率确实可以更高一些,我的研究和操作确实还有可以提高的空间

今晚写这篇文章,我是希望大家不要因为这轮行情回调幅度超预期,就对资源周期失去信心了。

传统资源包括大家熟悉的煤炭、钢铁,原油等,而新能源资源周期则包含与新能源(锂电、光伏、储能)相关的原材料,硅锂钴镍稀土等

最近新能源方面景气度还在不断往上,同样是供给、运输等条件限制,新能源相关的上游资源品不光供给减少,需求本身还是增加的。相比之下,煤炭、钢铁等价格的上涨其实主要是来自供给的减少,而并非需求的大幅增加。

传统资源周期,涨价拉动业绩的第一轮行情已经宣告结束,市场目前就是非常担心国内需求持续下滑,一旦产能供给逐渐放开,价格就会快速下跌。但是如果新能源相关的资源品价格下跌,反而会刺激更多需求,比如硅料如果下跌,组件的成本下跌,光伏的装机量反而有所提升

根据前段时间国务院颁发的《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》,我们非化石能源消费比重的目标是

到2025年要达到20%左右,到2030年达到25%左右,到2060年要达到80%以上。由此可见,新能源行业发展拉动原材料需求的空间是非常巨大的。

而根据机构研报的测算,一辆50KWH的电动车中所需最多的是锂元素,单车价值量为7480元。在光伏中,单GW价值量最高的是硅,达到9.1亿元。在海上风电中,单GW价值量最高的是铜,达到5.9亿元。在陆上风电中,单GW价值量最高的是铜,达到2.2亿元。

资源行业的个股波动会非常大,而且不太容易研究,需要根据供需平衡表抠数据来进行景气度的判断,像某资源基金的基金经理还会通过季度性的业绩变化来对个股进行波段操作。

咱们再卷,也很难卷得过抠得这么细的基金经理。所以我不建议大家自己过多地配置资源行业个股,但是我觉得接下来与新能源行业相关的资源周期行业还是有很多投资机会的


投资收益率是认知的表现,希望今晚这篇文章能够帮到大家。

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