安信证券首席经济学家高善文：杠杆问题的出现，并不是宏观的，全国性的，而是在企业部门的某些板块当中，剩下的政府及居民部门的杠杆率总体仍然可控，并且还有空间，这种条件下，需不需要进行全国全部门的去杠杆，值得商榷。

相比美国2008年金融海啸以来，整体杠杆率保持平稳，并没有出现大幅度的杠杆率下降，细分来看，政府部门的杠杆率大幅上升，企业部门的杠杆率先下后上，居民部门的杠杆大幅下降。美国的方式是把居民的杠杆转移给政府，美国被认为已经成功的去杠杆，美国的背景是建立在比较宽松的货币环境上，低利率的货币环境里。为什么去杠杆需要宽松的货币环境来去杠杆？因为去杠杆就是需要居民和企业去还债，但是紧缩的货币环境造成GDP下降，导致居民和企业需要借钱度日，那么就容易造成杠杆越去越多的现象。美国的惨痛教训来自于大萧条时期的记忆，那个时候就是严货币，高利率的背景，导致杠杆很长时间去不掉，反而越去越多。