大咖论市:大跌后结构性机会凸显
中泰证券李迅雷:虽然经过了一年多的龙头股行情,但A股龙头组合的估值水平仍明显低于非龙头组合,这与成熟市场中龙头公司具有估值溢价的规律相背。A股市场没有给小盘股和绩差公司风险溢价,反而估值更高,这源自于A股市场中小盘绩差股特有的“壳价值”属性。“壳价值”对冲了公司业绩的不确定性,使得“绩差折价”变成了壳价值的确定性溢价。绩差公司虽然在业绩上不尽如人意,但在“借壳”、跨界并购重组等事件的驱动下,绩差公司股价涨势更加明显。
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