大部分朋友可能都不知道，在过去的第二季度里面，其实我们都经历了一段股债金油汇房六杀的日子。就是那种买啥都在跌，买啥都要亏的日子。其中最惨其实是4月
首先是股票，A股上证指数在今年4月份见顶，仅一个月时间就从3300点暴跌2900点，很多朋友的净值回撤超过10%。4月结束进入5-6月，A股其实整体平稳，甚至略有反弹。
虽然市场上一直有股债跷跷板的说法，但其实在股票下跌的4月，债券市场是跟着一起坠机的。如果单纯看债券市场里面的国债，花了整个二季度都没能爬回一季度的山顶，不过其他债表现还算不错，所以中证全债指数已经创出新高。
在股债双杀的情况下，作为避险资产的黄金并没有太大反映，整个4月都在阴跌。直到今年6月初，黄金才迎来了属于自己的人生小高潮。
汇率我就不点评了，请自行看图。额外提醒一下，以后看到A兑B的汇率，价格大涨，就是A升值了，B贬值了。价格大跌，就是A贬值了，B升值了。由于这张图是美元兑人民币价格图，价格大涨，所以是美元升值了，人民币贬值了。
房价有维稳力量，4-5月房价同样下跌，但跌幅并不大。
原油是六大资产里面最惨的，一季度反弹的幅度，二季度基本跌了回去。不过4月表现还可以，油价是从5月才开始上演跳水。
在第二季度都能赚到钱的话，你真的要给自己加条鸡腿了。
为什么会出现股债金油汇房六杀？
今年一季度经济整体表现还算不错，市场预计央妈第二季度会相对收紧。资金面紧张，会直接影响债券下跌，4月份债券跌得比较惨。但随后经济数据再度疲软，市场预期央妈再度宽松，债券才在5月展开反弹。
美国那边同样出现类似情况，第一季度经济数据表现不错，美联储降息预期大幅下降，美元指数新高，黄金大跌。
其他资产也是类似的逻辑，货币宽松不及预期，经济数据疲软，风险资产就会下跌。而由于货币宽松不及预期，美元指数强势，避险资产黄金同样下跌。
所以自古以来，宽松的时候，大家是最开心的，几乎所有资产都在上涨。紧缩的时候，大家是最悲剧的，几乎所有资产都在下跌。
稳如泰山组合在今年第二季度经历了最可怕的日子。
由于债券市场最肥美的阶段已经结束了，债券牛市进入下半场，所以我在4月把大约25%债券资产转换为可转债资产，增强了稳如泰山的进攻性，以免受到债券市场的拖累。
但调仓不久后，就遭遇股债金三杀（稳如泰山资产里面没有油汇房）。稳如泰山净值回撤创出历史新高，达到1.6%
其实1.5%回撤并不大，但由于稳如泰山当时成立时间比较短，累计收益不过3.37%，一下子就把收益吞回去一半。当时把很多投资者都吓坏了，我熬了一碗又一碗的心灵鸡汤，就往他们的嘴里灌。
终于，昨天稳如泰山净值创出历史新高，总算没让大家割肉在地板上
针对稳如泰山组合，我对诸位投资者有几点要说的（感觉像股东大会）：
债券市场最肥美的阶段已经结束了，债券牛市进入下半场。这其实是我在今年第一季度报说的，如今再重复一遍。从国债收益率来看，当前收益率已经位于低位，也就是说除非央妈超预期宽松，我们投资债券获取超额回报的难度比较大。
债券投资最肥美阶段是2018年4月到2019年2月，之后就开始恶心了。优先的债券基金依然获得不错的回报，但大部分债券基金的收益率开始下降。
我这要提个醒，基金网站推介基金的时候，会默认显示过去一年收益率。一年前正好是2018年6月，当时正值债券炸雷潮，是债券黄金坑。6月买入债券基金，不亚于去年10月抄底证券指数，收益非常可观。但这种收益不具备重复性，别因为收益率高就买入。
A股市场依然处于估值低位，牛二阶段依然可以期待。所以稳如泰山里面的债券基金之前被我换成了可转债基金。我也建议那些持有纯债基金的朋友，如果风险承受能力大些，可以加大一些可转债基金的配置。
我知道肯定有朋友问我哪只转债基金好，直接抄稳如泰山的作业就行了。
目前稳如泰山持有三只转债基金，其中兴全可转债和易方达安心回报均持有个股，所以比例要适当减少。而华宝可转债是纯转债基金，并没有个股，今年收益率还位于榜首，所以我给予它的配置比例会大一些。
未来2个月不打算再调仓。经过几次调整后，目前稳如泰山的资产配置比例已经相对合适，满足大部分稳如泰山持有人的风险承受能力。
看下图，稳如泰山是近一个月里面，组合净值上涨1.03%。考虑最近一个月黄金ETF大涨10%，黄金对稳如泰山净值贡献度是5%10%=0.5%，即使剔除黄金ETF，稳如泰山单月涨幅也有0.53%。
有朋友问我，招商产业A赎回费太贵了，为什么不考虑招商产业债C或者换其他低费率基金？
招商产业债券基金业绩非常优秀，连续多年获得金牛奖（基金业奥斯卡），为了确保大家的收益，我不打算把招商产业替换其他债券基金。
稳如泰山初期的时候曾经配置过招商产业债C，但由于限售的缘故，被迫全部转入A类。当初还只是限购1万，我刚才查了一下已经限购2000了。
最后，我要着重提醒：
大家购买稳如泰山之前，一定要想清楚自己的风险偏好。稳如泰山主要配置债券、可转债，少量配置个股与黄金。比较适合追求绝对收益，厌恶风险的朋友购买。喜欢大波的朋友，建议你们做网格或者跟投老严的穿越牛熊。
稳如泰山也不适合作为现金管理工具。因为稳如泰山的净值是有波动的，特别是调仓之后，净值波动会贴近股票市场，虽然有债券基金会导致净值屡创新高，但短时间内依然可能出现1%左右的回撤。
持有稳如泰山应该至少半年以上，否则收益得不到保证。
